ディールの先の価値創造を見据えて
これまでのM&Aは、対象相手の実態を正確に分析し、案件としてのリスクを見極めるデューデリジェンス型のアプローチが主流でした。
しかし、急激に変化する経営環境の中、最早それだけでは足りません。
企業の成長を目指した経営の選択肢としてM&Aをより有効に活用するためには、ディール後も見据えたバリュー・クリエーション型のアプローチこそが必要となります。案件が成立した後に、双方のケイパビリティを活かして、どのように戦略・オペレーション・組織を再構築し、さらなる大きな価値の創造を目指していくのかを、案件が成立する前に深く洞察しておくことが求められるのです。
多くの企業が直近のM&Aの結末に失望を感じており、最悪の場合、株主価値の毀損さえ生じさせていることが、今回の調査でも明らかになりました。
深い洞察を欠いた楽観的な企業買収が成功を生まないということではありませんが、その確率はおのずと低くなります。M&Aを通じた価値創造をより確実にするためには、自社経営戦略と照らした買収意義の考察や会社としての成功へのコミットがまず欠かせません。
大切なのは、ディールの全ての段階、すなわち、経営戦略と適合したターゲットの選定、論点を適切に設定したデューデリジェンスの実施、統合による現実的な効果を見極めた投資金額の設定に至るまで、M&A後の将来を見通した価値創造戦略を経営の軸に据えることです。
市場ポジショニング、事業オペレーション、R&D、財務、税務、法務、人事など、全ての構成要素を考慮し、相当な注意深さを持ってディールを実行するM&Aプロセスの確立が求められます。
M&A後の価値を創造するための計画づくりには、あらゆる価値、たとえば、事業のリポジショニング、付加価値構造の改変、オペレーティングモデルの最適化、バランスシートの改善、適切な税務ストラクチャーの検討など、全体を捉えた構成が必要となります。
買収か売却かにかかわらず、価値創造計画は包括的でなければなりません。限られた時間軸の中、あらゆる機会を利用して、計画の主要前提の検証にできるだけ早い段階から取り組むことが大切です。
多くの企業にとって、人材は最重要な資産です。
買収か売却かに関わらず不可欠なことは、価値創造を見据えたときに鍵となる組織の機能や文化を認識し、それを支える重要な人材を、統合後も含めた価値創造プロセス全体にわたって継続関与させるためのインセンティブを適切に織り込むことです。
今回の分析でも、M&Aの価値を最大限に創造するためには、経験豊富な人材を活かしきること、あるいはそのような人材の不足が見込まれる場合はその調達を行うことの重要性があらためて確認されました。
買収を実施しても、その競争力を支えている人材を失った場合、あるいは売却を準備しても、その事業の根幹を担っている人物を失った場合、いずれの場合もディール価値は大きく損なわれるのです。
バリューブリッジは、価値創造（Value Creation）を目的とする自律的な成長とM&Aによる成長のいずれの戦略的アジェンダの特定と評価に有効であり、これにより企業は価値の最大化をもたらすイニシアチブの優先付けが可能となります。企業が置かれている状況はそれぞれ固有であるため、バリューブリッジの適用はセクターや経営環境に応じて異なるものとなります。
コンセプト
ラテン語が記載されています。
Explanation copy about nos atur, vendi cullorum eatem velitatur adit quatiur? Occae nobis eumque eritatur ant eum renim ut
ビジネスを合理化し、非効率性やコストを排除。または自動化などのテクノロジーによる、既存のオペレーションやリソースの負担を軽減する方法についての探究。
有利子負債の削減、運転資本の増加、または買収のための最も効率的な資金運用と調達の検討。
財務コベナンツによる制約、信用力改善への対処・課題を踏まえた財務内容の改善や債権者の理解を深めるための透明性向上などのリストラクチャリングを目的とした選択。
M&Aや会社組織の縮小などの戦略的選択。
Explanation copy about nos atur, vendi cullorum eatem velitatur adit quatiur? Occae nobis eumque eritatur ant eum renim ut
ポートフォリオの効果的な変更、資本の配分、または変革的M&Aにより、ビジネスの価値を最大化。
潜在的な逆風を考慮しつつ、成長と業務効率化を通じて、変革的なビジネス改善の機会を推進。
さまざまな戦略上・オペレーション上の選択による影響を考慮しながら、正味運転資本、設備投資、税金およびその他の貸借対照表項目を最適化。
ステークホルダーからの期待という視点をビジネスに適用し、企業の価値評価に影響を与える可能性のある機会とリスクの領域（目的、レジリエンス、ESGなど）を識別。
PwC Japanグループはこの度、M&Aを通じた価値創造に関する調査レポート「Value Creation ディールの先の価値創造を見据えて」を発表しました。
本調査は、PwCがMergermarketとともに、世界の幅広い業種・地域にて、過去3年以内に大規模な買収・売却を経験した経営幹部600名を対象に実施したものです。本調査を通じて明らかになった、M&Aを通じた価値創造にまつわる分析を、日本企業の皆様の参考とすべく編集したレポートをお届けします。
PwCでは、「Value Creation ディールの先の価値創造を見据えて」の追跡レポートとして、業界別に内容を深く掘り下げたインサイトレポートを発表しました。 以下のレポートでは、各業界のディール動向や業界特有の課題に関する分析をもとに、M&Aを通じた価値創造への取り組みを提言します。
経営戦略や事業戦略実現のためのM&A戦略策定からM&A実行体制構築・強化を通じ、企業価値向上につながるM&Aの実行を支援します。CVC設立など、戦略的スタートアップ／ベンチャー投資や育成の体制構築も支援します。
高い専門性と経験あるメンバーが、国内案件およびクロスボーダー案件において、アドバイザリーサービスを提供します。M&A前の戦略から、デューデリジェンス、PMIやM&A後の戦略に至るまで、企業の成長戦略実現を統合的に支援します。
豊富な実績と経験を有するPMI(ポストマージャ―インテグレーション・買収後の統合)専門チームが、大規模案件から複数の国や地域に跨るクロスボーダー案件まで、M&Aの重要フェーズであるPMIについてコンサルティングサポートをいたします。
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