Vykazovanie podľa taxonómie EÚ v roku 2025

Na vaše otázky odpovie odborník

Erika Vitálošová
Direktor, ESG líderka PwC Slovakia
E-mail

Využívanie podielov podľa taxonómie na strategické účely je zatiaľ skôr výnimkou než pravidlom 

Zelená dohoda EÚ je záväzkom dosiahnuť klimatickú neutralitu Európy do roku 2050. Nariadenie EÚ o taxonómii je súčasťou tejto dohody a jeho cieľom je zvýšiť transparentnosť v oblasti udržateľných hospodárskych činností s cieľom vytvoriť stimuly pre udržateľné investovanie a financovanie. V PwC sledujeme a analyzujeme vývoj vykazovania podľa taxonómie od roku 2022, pričom naša najnovšia štúdia sa zameriava na finančný sektor. Analyzovali sme výročné správy za rok 2024 od 93 úverových inštitúcií, poisťovní a správcov aktív – väčšinou kótovaných spoločností – z desiatich krajín EÚ a zo Švajčiarska. 

Finančné inštitúcie vykazujú oprávnenosť a zosúladenosť svojich investičných aktivít z hľadiska obratu a kapitálových výdavkov (CapEx). Tento rok finančné inštitúcie po prvýkrát využili údaje od svojich finančných protistrán, keďže boli povinné vykazovať zosúladenosť podľa taxonómie vo vzťahu ku klimatickým cieľom za rok 2023. Napriek zlepšenej dostupnosti údajov však jedným z našich kľúčových zistení je, že priemerná oprávnenosť a zosúladenosť vo finančnom sektore za rok 2024 zostáva do veľkej miery nezmenená. Navyše, len málo finančných inštitúcií v súčasnosti využíva údaje podľa taxonómie na strategické účely, ako je riadenie portfólia a investičné rozhodovanie. Namiesto toho prebiehajúce regulačné zmeny viažu kapacity a v prípade niektorých ukazovateľov existujú možnosti zlepšenia. V budúcnosti sa očakáva, že údaje podľa taxonómie budú zohrávať dôležitejšiu úlohu pri zelených finančných produktoch, ako sú zelené dlhopisy. 

Naša štúdia v skratke

Aktuálny stav vykazovania podľa taxonómie

Finančné inštitúcie sú povinné vykazovať zosúladenosť podľa taxonómie až od roku 2023, keďže ich správy závisia od údajov poskytovaných portfóliovými spoločnosťami. Vykazovanie zosúladenosti podľa taxonómie sa vyžaduje pre environmentálne ciele 1 (zmierňovanie zmeny klímy) a 2 (adaptácia na zmenu klímy) spolu s vykazovaním oprávnenosti pre ciele 1 až 6. Zvyšné štyri environmentálne ciele sa týkajú udržateľného využívania a ochrany vodných a morských zdrojov (cieľ 3), prechodu na obehové hospodárstvo (cieľ 4), prevencie a kontroly znečistenia (cieľ 5) a ochrany a obnovy biodiverzity a ekosystémov (cieľ 6). 

Veľké rozdiely rozsahu správ 

Spoločnosti sú povinné vykazovať informácie podľa taxonómie EÚ vo svojich výročných správach v časti venovanej udržateľnosti. Rozsah týchto správ sa v analyzovanej vzorke 93 správ pohyboval od 5 do 183 strán. Rozdiely v zalomení textu a rozložení strán sťažujú priame porovnanie, no je zrejmé, že priemerný rozsah informácií podľa taxonómie sa výrazne líši medzi sektormi: správy úverových inštitúcií mali v priemere 67 strán, správy správcov aktív 57 strán a správy poisťovní len 30 strán. 

Údaje podľa taxonómie vo veľkej miere závisia od obchodného modelu 

Podiely podľa taxonómie ako celku sa líšia v závislosti od obchodného modelu a portfólia. Nízke podiely často vyplývajú z vysokého podielu obchodných vzťahov so subjektmi mimo EÚ, ktoré nepodliehajú vykazovaniu podľa NFRD/CSRD. Naopak, vysoké podiely sa často pripisujú obchodovaniu prevažne so subjektmi, ktoré podliehajú povinnosti vykazovania, ako aj lepšej dostupnosti a kvalite údajov pre portfóliá nehnuteľností a hypoték. Za rok 2024 sa väčšina činností v súlade s taxonómiou týkala environmentálneho cieľa 1 (zmierňovanie zmeny klímy). 

Rozdielne metodiky obmedzujú porovnateľnosť 

Zároveň je zrejmé, že jednotlivé finančné inštitúcie používajú rozdielne metodiky výpočtu oprávnenosti a zosúladenosti, čo sťažuje porovnanie. Chýba zhoda v tom, ako vypočítať podiely pokrytia, ako aj v otázke použitia trhovej alebo účtovnej hodnoty. Inštitúcie tiež uplatňujú rôzne prístupy, ak údaje nie sú k dispozícii, najmä v prípade expozície voči jadrovej energii a plynu. 

Úverové inštitúcie zvyšujú svoje Green Asset Ratio 

Priemerný podiel oprávneného obratu podľa taxonómie úverových inštitúcií klesol z 32,8 % v roku 2023 na 28,4 % v roku 2024. Oprávnenosť CapEx tiež klesla z 33,0 % na 29,6 %. Rozpätie oprávnenosti úverových inštitúcií bolo 16,0 % až 58,8 % obratu a 16,2 % až 63,6 % CapEx, čo je viac než v roku 2023 (20 % – 44 % obratu, 21 % – 45 % CapEx). 

Naopak, úverové inštitúcie zvýšili svoje Green Asset Ratio (GAR), ktoré vyjadruje úroveň zosúladenosti podľa taxonómie: priemerná zosúladenosť obratu vzrástla z 2,2 % na 2,9 % a priemerná zosúladenosť CapEx z 2,3 % na 3,2 %. 

Vďaka väčšej dostupnosti kvalitnejších údajov o energetickej náročnosti nehnuteľností sa ich hodnotenie výrazne zjednodušilo. Viac než dve tretiny (70 %) využívajú certifikáty energetickej hospodárnosti budov (EPC) alebo podobné dokumenty. 

Nízke podiely vykazované správcami aktív 

Medzi analyzovanými finančnými inštitúciami bolo deväť správcov aktív z piatich krajín EÚ. Ich priemerná oprávnenosť podľa taxonómie bola výrazne nižšia než pri úverových inštitúciách a poisťovniach, hoci ich ukazovatele zosúladenosti boli podobné. Priemerná oprávnenosť podľa taxonómie týchto správcov aktív bola 9,9 % obratu a 9,6 % kapitálových výdavkov (CapEx), zatiaľ čo priemerná zosúladenosť predstavovala 2,0 % obratu a 2,3 % CapEx. Národné priemery sa pohybovali od 1,4 % do 3,5 % obratu a od 2,0 % do 2,6 % CapEx. 

Nemecké poisťovne výrazne nad priemerom v zosúladenosti 

V sektore poisťovníctva sa investičná činnosť a poistná činnosť posudzujú samostatne. V oblasti investícií predstavovala priemerná zosúladenosť podľa taxonómie naprieč všetkými krajinami 18,2 % obratu a 16,5 % kapitálových výdavkov (CapEx). Národné priemery sa pohybovali od 7,1 % do 26,1 % obratu a od 8,6 % do 21,2 % CapEx. V roku 2023 sa tieto rozpätia pohybovali od 3,5 % do 27,5 % obratu a od 4,2 % do 32,4 % CapEx. 

Priemerný národný podiel obratu zosúladeného podľa taxonómie za finančný rok 2024 bol 2,5 %, zatiaľ čo zosúladenosť CapEx dosiahla 2,7 %. Rozpätie sa pohybovalo od 1,3 % do 5,5 % obratu a od 2,1 % do 4,5 % CapEx. V roku 2023 bolo toto rozpätie širšie (0,7 % – 6 % obratu, 0,9 % – 4,3 % CapEx) a celkové priemery boli nižšie (2,1 % obratu, 2,2 % CapEx). Rovnako ako úverové inštitúcie, aj poisťovne profitovali z lepších údajov o spotrebe energie nehnuteľností, lepšej dostupnosti údajov od iných finančných spoločností a vysokého podielu priemyselných obchodných partnerov. 

V oblasti poisťovníctva predstavovala priemerná oprávnenosť podľa taxonómie za finančný rok 2024 hodnotu 13,5 % (rozpätie: 0,3 % – 33,4 %). Ide o výrazný pokles oproti roku 2023, keď priemer dosahoval 18,8 %. Nemecko vykázalo najvyšší národný priemer oprávnenosti – 33,4 % (v roku 2023: 39,6 %). 

Priemerná zosúladenosť podľa taxonómie vzrástla z 1,9 % na 2,1 %. Národný priemer pre Nemecko bol výrazne vyšší – 4,6 % (v roku 2023: 3,6 %). 

Jedným z dôvodov poklesu oprávnenosti podľa taxonómie sú často kladené otázky (FAQ) Európskej komisie z decembra 2023. Tie uvádzajú, že pri výpočte zosúladenosti podľa taxonómie by sa mali zohľadňovať len tie časti poistného, ktoré sú klimaticky relevantné. V prípade oprávnenosti podľa taxonómie však tieto FAQ neboli jednoznačné, no viac než polovica (56 %) poisťovní tento princíp rozdelenia poistného uplatnila nielen pri zosúladenosti, ale aj pri výpočte oprávnenosti. 

Väčšina poisťovní zahrnula produkty z kategórií „iné poistenie motorových vozidiel“, „námorné, letecké a dopravné poistenie“ a „poistenie proti požiaru a iné poistenie majetku“. 

Metodológia

Spoločnosť PwC analyzovala verejne dostupné správy za finančný rok 2024 od celkovo 93 úverových inštitúcií, poisťovní a správcov aktív, ktoré spadajú do rozsahu pôsobnosti nariadenia EÚ o taxonómii - väčšina z nich je kótovaná na burze - z desiatich krajín EÚ a zo Švajčiarska. 25 z nich má sídlo v Nemecku, 16 v Taliansku, 11v Poľsku a ostatné boli z Belgicka, Fínska, Francúzska, Luxemburska, Holandska, Španielska, Švédska a Švajčiarska.