市場コンダクトリスク管理の高度化・効率化支援

EU Market Abuse Regulation（MAR）や、FCA Market Watch 56、MiFID II Article 13などの海外規制当局は、各金融機関に対し、業界の変化に対応するための施策を講じることを要請しています。PwCが2016年と2019年に世界の21の金融機関に対して実施したグローバルサーベイによると、GSIBsのTier1およびTier2銀行の市場コンダクト対応関連の投資は増加傾向が続いており、今後数年で投資額は平均4億米ドルに増加すると見込まれています。市場コンダクトに関連する法規制に違反が生じると、罰金や取引停止、業務改善命令などの行政処分が科されるだけでなく、レピュテーション毀損による売上減少や株価下落など、幅広い形で損失を被る可能性があるため、金融機関にとって市場コンダクトリスク管理は極めて重要な経営課題となっています。

Ⅱ．PwCが考えるフレームワーク

1．市場コンダクト管理フレームワーク

効率的かつ効果的な市場コンダクトの管理環境を醸成することは、市場コンダクトリスクを軽減するための重要な取り組みの1つであり、効率的なツールと手法を採用した全社的な監視アプローチが求められます。また、市場コンダクトに関するガバナンス・報告体制の構築、トレーダーの監督・監視だけでなく、取引慣行の是正、利害の衝突など潜在的なコンフリクトをどのように特定・監視していくかを詳細に検討する必要があります。そして、それは業務だけでなく、社員の個人的な取引においても規定や手続きを整備し、疑わしい取引がきちんと報告される体制を整えつつ、内部報告体制におけるそれぞれの役割や責任を検討の上、明確化しなければなりません。加えて、市場コンダクトに関する研修の品質を保ち、実施完了およびレビューを行い、常に環境の変化とともに改善を図るフレームワークを構築する必要があります。

PwCはグローバルで市場コンダクト管理フレームワークの考え方を標準化し、市場コンダクト管理フレームワーク構築の支援実績を数多く有しています。

2．ホリスティックサーベイランス

市場コンダクトのトレードサーベイランスを巡る潮流として、「トレーダー自体の行為の監視」「コミュニケーション内容の監視」「トレードの特性ごとの取引監視」がありますが、それらを個別ではなく総合的に確認するホリスティックサーベイランスの実施が求められます。

PwCが考える市場コンダクト管理フレームワークとホリスティックサーベイランスは、下図の通りです。

Ⅳ．ユースケースとPwCのアプローチ

1．コミュニケーションと取引監視

コミュニケーションや取引の監視において、市場濫用／相場操縦、インサイダー取引、不正取引などに関わる課題は以下の通りと考えます。

• 限られたクロスマーケット監視機能では、特定の資産クラスに焦点を合わせたサイロ化された監視ソリューションとなってしまい、クロスマーケット監視機能が制限される。
• 非効率的なレキシコンベースのコミュニケーション監視では、過度の誤検知が多く発生する。
• 手作業での対応には限界があり、コミュニケーションや取引のごく一部（サンプル）の監視・レビューによる対応しか実施できない。
• コミュニケーションと取引全体を相関させて問題を検出することは極めて煩雑であり、監視・レビューが限定的となる。

これらの課題を解決するためのコンプライアンストランスフォーメーションに関して、PwCは以下のようなノウハウと実績を有しています。

• データの軽量化と柔軟性を確保したデータソーシングと、統合的なソリューションを活用すると同時にデータアナリティクスを駆使し、さまざまな監視システムによって生成されたアラートにアクセスすることでそれらを一元化し、コンプライアンスデータレイクに統合する。
• 非構造化データ分析を実装し、音声を含むコミュニケーションを解析・分析することで、既存の自社ベースの監視ソリューションで見逃されていた問題を発見し、フラグを立てる。
• アラート最適化ソリューション・プロセスを実装し、誤検知を排除する。機械学習や自然言語処理を活用し、カスタムルールエンジンと組み合わせて適用する。
• 柔軟なデータ視覚化と分析テクノロジーを活用することで、監視対象の全体像を把握し、より高度な調査と分析を支援。

2．オーディオサーベイランス（AI音声監視システム）

音声監視領域については、テクノロジーの進歩によって複数のチャネルから取得した音声やデジタル対話データを解析することで、違法行為を検出・防止することが可能です。音声監視において考慮すべき事項と主な課題は下図の通りであり、PwCはこれらの考慮事項について検討・解決を支援するノウハウや実績を有しています。

デジタルテクノロジーの進化に伴い、ビジネスにおけるさまざまな局面においてデータ利活用およびデータアナリティクスの価値が高まっています。さまざまなデータを利活用することによりビジネスを可視化し、総合的に分析することによって、従来の手作業ベースの作業では不可能だった迅速なデータの収集・解析、および意思決定や管理が可能となります。

金融機関の経営課題の1つである市場コンダクトリスク管理においても、進化するデジタルテクノロジーをいち早く取り入れ、リスク管理の高度化を実施することが欧米当局の規制上要請されており、その対応状況が金融ビジネス上の価値評価に直結していると言えます。PwCはDXを通じた高度かつ効率的なコンプライアンス態勢構築による企業価値の向上、データドリブン経営の文化を醸成する「攻めの経営管理」を支援します。