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近年、日本のプライベート・エクイティ(PE)市場が世界中の投資家から注目されています。資本効率向上への要請や株主アクティビズムの活発化などを背景に、国内上場企業では事業ポートフォリオの見直しが加速しています。こうした環境変化を投資機会と捉える国内外の投資家から、未上場株式を投資対象とするPEファンドへの期待が一段と高まっています。なかでも、PEファンドが重要な役割を果たす「カーブアウト」は増加傾向にあり、今後もさらなる拡大が見込まれます。
カーブアウトは単なる事業売却ではなく、意思決定から事業の分離・独立、その後の成長までを見据えた戦略的な取り組みです。PEファンドは、カーブアウトを加速させるパートナーとして、資本面の支援に加え、中立的な立場と豊富な実行経験を基盤に変革を後押しする役割も果たします。
本レポートでは、カーブアウトを「第二の創業」と捉え、その定義や意義、PEファンドが関与するメリット、実務上の主要論点、そして今後の展望について考察します。
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