資産運用業界の現状と取り組むべき施策

2026-07-08

資産運用業界において収益構造の変化が加速しています。PwCが2025年11月に公表したレポート¹では、2024年に139.9兆米ドルだった世界における運用資産残高（AUM）が2030年のベースケースで200.4兆米ドルに増加する（年平均成長率〈CAGR〉6.2％）と予測しています（図表1）。2020年から2024年までの年平均成長率4.7％に対して成長が加速する一方、資産運用会社の収益の伸びはAUMに対して劣後し、その結果、資産運用会社の利益率は悪化すると見通しています。その主な要因はパッシブファンドの台頭です。

図表1：世界のAUMは2030年までに200兆米ドルに達する見通し

パッシブファンドの台頭により、資産運用業界におけるパブリック資産とプライベート資産の位置づけは大きく変化しています。資産運用業界の収益の内訳をパブリック資産のアクティブ運用とパッシブ運用、そしてプライベート資産に分類した場合、2018年にはアクティブ運用が60.5％、パッシブ運用が4.5％、プライベート資産が35％でした。この内訳は2024年にはそれぞれ49.5％、6.4％、44.2％へと変化しています。すなわち、アクティブ運用からの収益が大きく減少し、その分をプライベート資産およびパッシブ運用が補う構図となっています。この傾向は2030年に向けてさらに強まるとPwCは予測しています。具体的には、2030年における内訳は、アクティブ運用が41.1％、パッシブ運用が7.6％、プライベート資産が51.3％になる見通しです。こうした見通しを踏まえると、2030年までに資産運用業界の収益構造においてパブリック資産とプライベート資産が逆転すると考えられます（図表2）。パブリック資産の内部では、引き続きアクティブ運用からパッシブ運用へのシフトが進展するとみられます。

図表2：2030年までにプライベートマーケットは業界収益の半分以上を占める見通し

このような大きな環境変化が生じる中、資産運用業界には、将来の環境下においてもビジネスを成長させられるよう、自社に求められる価値を再検討することが求められています。また、資産運用業界全体のバリューチェーンの中で、販売会社やサービスプロバイダーにおいても、業界の変化に対応した新たな価値提供のあり方を検討する必要があります。本レポートでは、「パブリック資産」および「プライベート資産」という2つの切り口から、資産運用会社、販売会社およびサービスプロバイダーそれぞれの立場で求められる価値提供について考察します。

¹ PwC ‘Asset and wealth management revolution 2025: The profitability paradox: Competing for relevance and returns’
https://www.pwc.com/gx/en/issues/transformation/asset-and-wealth-management-revolution.html

邦訳は以下を参照
https://www.pwc.com/jp/ja/knowledge/thoughtleadership/asset-and-wealth-management-revolution-2025.html