Temas clave que los CFO en México deben priorizar en 2026

Liquidez, refinanciamiento y costo de capital: cómo prepararse en 2026-2028 en México

La concentración de vencimientos de deuda en 2026 coincidirá con un periodo prolongado de tasas de interés elevadas y un tipo de cambio peso-dólar volátil. Las señales del Banco de México (Banxico) y la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) apuntan a recortes graduales y prudentes. Este contexto eleva la complejidad y el costo potencial del refinanciamiento y requiere una gestión más disciplinada de la liquidez y el capital de trabajo para las empresas que operan en México.

¿Qué significa este escenario para las empresas?

• Acción con anticipación. Es recomendable aprovechar la primera fase de recortes de tasas para conseguir financiamiento y escalonar pagos. Posponerlo podría encarecer el crédito y endurecer las condiciones

• Diversificación de fuentes de financiamiento. Es aconsejable considerar la banca local, el mercado de deuda en México, emisiones internacionales y opciones vinculadas a sostenibilidad

• Alineación de la moneda de la deuda con los ingresos. Es conveniente que la deuda esté en la misma moneda que los ingresos de la empresa. Si se cobra en pesos, sería mejor evitar endeudarse en dólares sin cobertura; si se generan ingresos en dólares, pueden aprovecharse como protección

• Revisión de acuerdos con acreedores. Se puede valorar la ampliación de límites pactados, el ajuste de cláusulas cuando sea posible y el esfuerzo de monitoreo, con el objetivo de preservar la flexibilidad y disminuir la probabilidad de incumplimientos

Es importante tomar en cuenta que las pruebas de resistencia ayudan a aportar visibilidad sobre los efectos potenciales de movimientos en tasas y tipo de cambio. Los siguientes escenarios ilustrativos ayudan a dimensionar impactos:

• Tasas de interés: un escenario hipotético de tres puntos porcentuales adicionales en el costo del crédito puede ayudar a estimar el efecto en gasto incremental por intereses, flujos de caja y límites pactados con bancos 

• Tipos de cambio: un escenario con depreciación del peso del 15% frente al dólar permitiría estimar impactos en importaciones, obligaciones en dólares y estructura de precios, así como evaluar la pertinencia de coberturas de tipo de cambio y de tasa

En un entorno de tasas elevadas, revisar el costo del capital de trabajo puede ayudar a asignar recursos y proteger la rentabilidad. Estas condiciones también pueden elevar el riesgo de incumplimiento de compromisos financieros (covenants), por lo que cobra relevancia contar con estrategias de prevención, monitoreo y, en su caso, de renegociación.  

¿Qué acciones pueden desencadenar el incumplimiento de un covenant?

• Desviaciones en indicadores financieros pactados (p. ej., deuda/EBITDA, cobertura de intereses o el Índice de Cobertura del Servicio de la Deuda) derivadas de mayores costos financieros o menores resultados operativos

• Aspectos contractuales y de información, como retrasos en reportes, cambio de control o la activación de cláusulas de cross-default

• Menor liquidez por presiones en capital de trabajo (cobros más lentos, inventarios altos o demoras en devoluciones del impuesto al valor agregado, IVA) que acercan a las empresas a los límites establecidos

¿Qué estrategias existen para renegociar estos términos en un entorno financiero adverso?

• Reperfilamiento de pagos: extensión de plazos, amortizaciones escalonadas o periodos de gracia, con el fin de aliviar el flujo de efectivo

• Ajustes temporales a covenants: modificación de umbrales, redefinición de métricas o autorizaciones puntuales (waivers) condicionadas a hitos de desempeño

• Medidas operativas y de liquidez: acciones en cobranza y manejo de inventarios, optimización del ciclo de efectivo y, de ser necesario, desinversiones selectivas  

Revisión del T-MEC 2026: reglas de origen, valor en aduana e impacto en márgenes

La revisión del T-MEC, prevista para 2026, plantea cambios relevantes, impulsados por una mayor atención en la seguridad fronteriza y al uso de insumos y capital de origen chino en México. Además del cumplimiento actual, es posible que las reglas de origen y su aplicación se endurezcan, con efectos directos en márgenes, tiempos y riesgos operativos. Dos frentes destacan por su potencial de fricción: reglas de origen y valor en aduana.

¿Qué significa este escenario para las empresas?

• Cumplimiento y trazabilidad integral. Suele resultar clave fortalecer la trazabilidad de insumos y procesos, contar con evidencia del valor agregado en México y robustecer los controles sobre la clasificación arancelaria y la determinación del valor en aduana, incluyendo la homologación de criterios con proveedores y el cierre de brechas documentales 

• Composición de insumos y origen. Puede ser útil revisar la participación de insumos de origen chino y evaluar alternativas de abastecimiento local o regional, con el fin de reducir el riesgo de perder preferencias arancelarias

• Gestión logística y cruces fronterizos. Ante posibles cuellos de botella y mayores tiempos de verificación, suele analizarse el nivel de inventarios de seguridad, rutas y puertos alternos, y acuerdos de transporte que aporten flexibilidad sin elevar demasiado los costos 

• Gobierno de datos y contratos con proveedores. Reforzar la calidad de la información de origen y trazabilidad en sistemas, así como contemplar cláusulas contractuales que prevean acceso a datos y responsabilidades, puede contribuir a sostener el cumplimiento frente a auditorías más estrictas

• Modelado de rentabilidad y precios. Desarrollar escenarios que consideren las tarifas arancelarias, los costos logísticos y los tiempos de espera en frontera ayuda a dimensionar impactos en los márgenes, las tasas internas de retorno y el acceso competitivo al mercado norteamericano 

Si bien las consideraciones anteriores son transversales, el nivel de revisión y el impacto operativo pueden variar por sector. En industrias con cadenas transfronterizas complejas y alto contenido importado, la profundidad de la documentación, la trazabilidad a nivel componente y la consistencia en la determinación del valor en aduana tienden a ser más estrictas, con efectos en tiempos y costos. 

Estos son algunos sectores donde el escrutinio suele intensificarse: 

• Automotriz. Un mayor control sobre las reglas de origen puede traducirse en requerimientos adicionales de documentación y trazabilidad a nivel componente, con un impacto potencial en tiempos y costos 

• Acero. La necesidad de respaldo sobre el origen y de cumplimiento de regulaciones adicionales podría intensificarse; auditorías más rígidas pueden afectar los costos y, en ciertos casos, la capacidad de exportación 

• Electrónica. La correcta determinación del valor en aduana y la acreditación del origen de componentes tienden a ser determinantes para mantener o acceder a beneficios arancelarios 

Es recomendable considerar los riesgos operativos y comerciales, por ejemplo:

• Tarifas imprevistas o cambios en los criterios de origen que afecten costos y competitividad 

• Incrementos en costos logísticos y tiempos de espera que presionen inventarios y niveles de servicio

• Diferencias de criterio o disputas comerciales que deriven en auditorías más frecuentes y sanciones 

Energía y clima: costo, disponibilidad y ajustes en las fronteras de carbono

Para 2026, es previsible una intensificación regulatoria internacional en torno a las emisiones de carbono y la sostenibilidad. Iniciativas como el Mecanismo de Ajuste Fronterizo de Carbono (CBAM, por sus siglas en inglés) de la Unión Europea (UE) y las leyes SB 253 y SB 261 en California, influirán en el costo de la energía y el carbono, así como en las relaciones con clientes y proveedores, especialmente para empresas con cadenas de suministro internacionales.

¿Qué significa este escenario para las empresas?

• Preparación para divulgación y datos. Fortalecer la calidad y trazabilidad de la información sobre emisiones y procesos puede aportar claridad para cumplir con esquemas como CBAM y SB 253/SB 261
• Costo y disponibilidad de energía. Analizar la sensibilidad de costos energéticos y posibles interrupciones en suministro suele ayudar a dimensionar efectos en la capacidad operativa y el crecimiento

• Contratos y cláusulas de ajuste. Revisar los términos comerciales y logísticos puede contribuir a que los costos de energía y carbono estén contemplados de forma adecuada
• Relación con clientes y proveedores. La homologación de criterios de reporte y responsabilidades en contratos tiende a facilitar el intercambio de datos y a reducir fricciones en auditorías

En el corto plazo, un horizonte de planificación de 12–24 meses suele ser útil ante el alza de costos energéticos. Mejorar la eficiencia energética (modernización de equipos y sistemas de gestión de energía) y explorar opciones de suministro (incluidas fuentes renovables y contratos a precio fijo) puede reducir el consumo, mitigar la volatilidad de precios y favorecer un suministro más estable, contribuyendo a mejores márgenes y un crecimiento sostenible.

Cumplimiento fiscal y laboral para la estabilidad del flujo de efectivo

Según el Paquete Económico 2026, el Sistema de Administración Tributaria (SAT) continuará intensificando la fiscalización. La integridad y confiabilidad de la facturación electrónica (incluidos los Comprobantes Fiscales Digitales por Internet (CFDI) y la Carta Porte) cobran relevancia por su efecto directo en deducciones, continuidad de la facturación y posibles sanciones que impactan la liquidez. 

A la par, una postura más rigurosa en las devoluciones de IVA y mayores presiones salariales vinculadas al T-MEC pueden aumentar la volatilidad de los flujos de caja. En este contexto, la autenticidad de las transacciones electrónicas, la trazabilidad documental y la evaluación continua de costos laborales se vuelven elementos críticos para la planeación financiera.

¿Qué significa este escenario para las empresas?

• Cumplimiento electrónico y trazabilidad. La calidad de los datos y los controles sobre los CFDI y la Carta Porte suelen contribuir a evitar interrupciones en la facturación, rechazos de deducciones y sanciones que afectan la liquidez 

• Devoluciones de IVA. Procesos y documentación robusta para solicitudes de reembolso pueden reducir demoras, mejorar la predictibilidad de caja y mitigar auditorías prolongadas

• Monitoreo de proveedores. Una verificación periódica del estatus fiscal y la solvencia de proveedores críticos ayuda a disminuir riesgos legales y operativos en la cadena de suministro 

• Gobierno y respuesta rápida. Un esquema de coordinación con auditoría interna y áreas operativas permite detectar desviaciones y activar correcciones de forma oportuna

• Costos laborales y T-MEC. La evaluación continua de estructuras salariales y condiciones laborales aporta visibilidad sobre presiones de costo y su efecto en el flujo de efectivo

A partir de estas líneas de atención, conviene identificar señales operativas y documentales que suelen anticipar contingencias fiscales y riesgos en la cadena de suministro para ajustar procesos y reforzar la gobernanza de cumplimiento.

Cumplimiento electrónico y proveedores: indicadores clave

• Incongruencias en el CFDI y la documentación de Carta Porte pueden desencadenar auditorías inesperadas, bloqueando deducciones y provocando sanciones financieras 
  
• Incertidumbre sobre la solvencia o el cumplimiento fiscal de proveedores que incrementa riesgos legales y de abastecimiento
• Inconsistencias en timbrado, cancelaciones y conciliación de CFDI que afectan la continuidad de la facturación 

El enfoque intensificado del SAT en la fiscalización y el cumplimiento electrónico resalta la importancia de la integridad de los datos en los CFDI y la Carta Porte. Contar con una documentación robusta y mantener la trazabilidad se vuelve crucial para evitar sanciones y mejorar el flujo de efectivo. Asimismo, una evaluación constante de proveedores y costos laborales permite mitigar riesgos operativos y financieros, fortaleciendo una respuesta proactiva ante contingencias y la gobernanza de cumplimiento.

Finanzas digitales: cómo alinear datos confiables, IA y resiliencia cibernética

A medida que el entorno de negocios demanda cierres más rápidos y pronósticos precisos, la función financiera requiere transformarse para aumentar la eficiencia y la resiliencia. La adopción de sistemas de facturación electrónica (e-invoicing) y de tecnologías de inteligencia artificial es fundamental, pero su éxito puede depender de la calidad de los datos y de una sólida postura de ciberseguridad, mejorando la continuidad y la toma de decisiones estratégicas.

¿Qué significa este escenario para las empresas?

• Calidad de datos como base. Es recomendable establecer criterios de integridad, consistencia y disponibilidad antes de implementar la IA, ya que los resultados dependen directamente de la confiabilidad de la información subyacente  

• Automatización gradual de procesos. Conviene evaluar la facturación electrónica y la automatización de cobros como primeros pasos, permitiendo conciliaciones más ágiles y mejor control de los flujos de caja 

• Ciberseguridad preventiva. Se puede valorar la adopción de marcos de referencia internacionales, como la Cybersecurity and Infrastructure Security Agency de EE. UU. y la Agencia de la Unión Europea para la Ciberseguridad, adaptados al contexto mexicano para proteger la continuidad operativa 

• Inversión tecnológica justificada. Es aconsejable que las decisiones de IA se basen en casos de uso específico con retorno medible, como los pronósticos financieros o la mejora del sourcing

La implementación exitosa de estas tecnologías depende tanto de factores técnicos como organizacionales. Los siguientes elementos ilustran consideraciones específicas para una adopción efectiva en el contexto mexicano. 

• Integración de sistemas. Conectar ERP, sistemas bancarios y plataformas de terceros sin comprometer la seguridad y generar silos de información

• Escalabilidad de la infraestructura. Dimensionar capacidades de procesamiento y almacenamiento para manejar volúmenes crecientes de transacciones y análisis 

• Interoperabilidad regulatoria. Elevar la compatibilidad con requerimientos del SAT, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y otras autoridades mexicanas en materia de reportes digitales

Vale la pena señalar que la adopción tecnológica en finanzas puede enfrentar retos organizacionales significativos, incluyendo resistencia al cambio en equipos habituados a procesos manuales, la escasez de talento especializado en IA y ciberseguridad que eleva costos, así como la importancia de transitar hacia una cultura analítica basada en datos, lo cual demanda tiempo y respaldo del liderazgo.