Tendencias globales de fusiones y adquisiciones en los sectores industrial y de servicios

La actividad de acuerdos de A&D muestra un impulso continuo a medida que nos acercamos al segundo semestre de 2025, con actores globales lidiando con crecientes tensiones geopolíticas, diferencias regionales en la dinámica de los acuerdos y una creciente presión por la claridad estratégica. Un tema clave es el enfoque en las competencias clave.

Las estrategias de adquisición se centran cada vez más en áreas cruciales para la misión, como los sistemas de defensa basados en IA, las tecnologías de drones y las plataformas de software avanzadas. Esta claridad estratégica está impulsando una oleada de desinversiones y adquisiciones complementarias. 

Para satisfacer la creciente demanda de defensa y asegurar contratos clave, las empresas están reevaluando sus capacidades principales y ampliando la producción y la inversión en áreas donde poseen las mayores ventajas competitivas. Al mismo tiempo, observamos un mayor énfasis en el fortalecimiento de las cadenas de suministro críticas mediante adquisiciones específicas de proveedores especializados. 

Las empresas globales del sector están reestructurando activamente sus carteras mediante la desinversión de activos no esenciales para optimizar sus operaciones y reinvertir en segmentos tecnológicos de alto crecimiento. Una de las mayores fusiones y adquisiciones anunciadas en 2025 hasta la fecha fue la venta por parte de Boeing de partes de su negocio de soluciones digitales de aviación a Thoma Bravo por 10.500 millones de dólares. Esta operación también ilustró el interés de los inversores de capital privado por los activos de tecnología de defensa. De hecho, los inversores de capital privado (PE, por sus siglas en inglés) muestran un creciente interés en áreas como las tecnologías de doble uso, los proveedores especializados y las desinversiones en el mercado medio. 

La innovación tecnológica sigue siendo fundamental en las estrategias de inversión del sector aeroespacial y de defensa. Los sistemas no tripulados, la IA y la ciberdefensa siguen siendo prioridades de inversión, con un impulso creciente de las alianzas estratégicas y las adquisiciones, especialmente en los sectores espacial y de ciberseguridad. Prevemos que estas áreas seguirán siendo impulsores clave de la actividad de fusiones y adquisiciones en el futuro. 

En 2025, el sector automotriz experimentará una importante reestructuración como resultado del persistente exceso de capacidad y la creciente presión de costos. Los fabricantes de equipos originales (OEM, por sus siglas en inglés) y los proveedores están desinvirtiendo en activos no esenciales para reasignar capital y centrarse en las prioridades clave, en particular la electrificación y la transformación digital. 

A medida que las estructuras de costos a largo plazo tienden al alza, la eficiencia operativa y la adopción de tecnologías digitales han cobrado protagonismo en las agendas estratégicas, lo que prepara el terreno para una mayor actividad de fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses. 

El incierto entorno político ha ralentizado o suspendido algunas transacciones, a la vez que ha redirigido el interés de los inversionistas hacia activos nacionales o resilientes a la cadena de suministro, en particular en el sector de servicios industriales. Paralelamente, las empresas de la cadena de suministro automotriz, especialmente de China y Japón, están respondiendo, estableciendo bases de producción localizadas mediante adquisiciones y empresas conjuntas. Se observa una notable actividad en el Sudeste Asiático (Tailandia, Malasia y Vietnam) y Europa (Hungría, Turquía y España), ya que las empresas buscan sortear las complejidades geopolíticas y regulatorias mediante la asociación con actores locales. 

Como se mencionó anteriormente, las empresas conjuntas son cada vez más comunes en áreas como baterías, software y tecnologías de vehículos autónomos. Esto refleja una tendencia más amplia en la industria hacia la colaboración para gestionar el riesgo y acelerar la innovación a gran escala. 

Otra tendencia emergente es la creciente convergencia entre los sectores automotriz y de defensa, especialmente en Europa y China. Los proveedores de automoción se dirigen cada vez más a empresas más pequeñas y certificadas como puntos de entrada estratégicos a la cadena de suministro de defensa. Este cambio refleja tanto una respuesta al aumento de los presupuestos de seguridad nacional como el reconocimiento de las sinergias operativas entre las capacidades de fabricación automotriz y las necesidades de producción de defensa.

A pesar de la caída en los primeros meses de 2025, se espera que la actividad de operaciones en servicios empresariales se mantenga sólida durante el resto del año, impulsada por el interés de los inversores en sectores con flujos de caja recurrentes y estables, y modelos operativos escalables. 

Las firmas de capital privado siguen apostando por áreas como la consultoría contable, legal, de marketing e ingeniería, centrándose en la creación de plataformas estratégicas mediante la consolidación de firmas más pequeñas y especializadas. 

Los servicios jurídicos, en particular, han atraído un mayor interés de los inversores tras los recientes cambios regulatorios. Cabe destacar que, en Estados Unidos, reformas como la decisión de Arizona de permitir la propiedad de bufetes de abogados por parte de personas no abogadas han abierto la puerta a nuevas inversiones. Estos cambios están impulsando una evolución más amplia del panorama de los servicios jurídicos, donde los inversionistas priorizan cada vez más la automatización, la integración y los modelos de prestación de servicios basados en la tecnología.

Los sectores del mercado medio siguen atrayendo un interés considerable de los inversionistas, especialmente en áreas de servicios para trabajadores manuales como HVAC, servicios públicos y pruebas eléctricas. Los inversores tienden a favorecer estos sectores por su demanda estable y recurrente y su menor sensibilidad a los ciclos económicos. A menudo, se centran en empresas poco conocidas en estos segmentos para evitar subastas competitivas. De igual manera, sectores considerados críticos para la continuidad del negocio, como los servicios gestionados de TI, la ciberseguridad, el cumplimiento normativo y la tecnología gubernamental, siguen siendo atractivos debido a sus funciones esenciales y su resiliencia durante las recesiones económicas.

Las empresas de selección y contratación de personal también están atrayendo un renovado interés de los inversionistas, ya que adoptan cada vez más la IA para mejorar la eficiencia y reducir costes. Estos avances tecnológicos están transformando la tesis de inversión, que ya no considera a estas empresas un reto de reestructuración, sino una oportunidad escalable que mejora los márgenes. 

Por el contrario, la automatización aún no ha afectado significativamente la actividad de negociación en los servicios profesionales tradicionales, donde la complejidad y las limitaciones regulatorias frenan su adopción. Por ahora, la contratación de personal destaca como un punto brillante impulsado por la tecnología en el panorama general de fusiones y adquisiciones de servicios empresariales. 

Un desafío continúa pesando sobre la estrategia de fusiones y adquisiciones de capital privado en el sector de servicios profesionales: la aparente escasez de vías de salida claras y creíbles. Hasta la fecha, se han registrado pocas salidas exitosas de firmas legales o contables, lo que plantea dudas sobre la rentabilidad a largo plazo y la viabilidad de las actuales tesis de inversión. 

Las firmas de capital privado se centran en consolidar mercados fragmentados, mejorar la eficiencia operativa y aprovechar la tecnología para optimizar los márgenes. Sin embargo, la ausencia de modelos de salida probados introduce incertidumbre sobre el futuro de estas inversiones. A medida que continúa la actividad de adquisiciones, los inversores deben equilibrar estrategias de crecimiento agresivas con la necesidad pragmática de, en última instancia, salir de sus inversiones y obtener valor, ya sea mediante oferta pública de venta, compras secundarias o ventas estratégicas. 

Se prevé que la actividad de negociación en el sector de ingeniería y construcción se mantenga estable a lo largo de 2025, demostrando una resiliencia continua a pesar de la persistente incertidumbre macroeconómica general. Desafíos como la fluctuación de los tipos de interés, las políticas arancelarias cambiantes y la grave escasez de mano de obra están afectando los plazos de los proyectos y el control de costes. 

Sin embargo, la demanda se mantiene sólida en los segmentos clave de infraestructura, en particular en vivienda residencial, resiliencia energética e instalaciones sanitarias. La construcción residencial, en particular de viviendas unifamiliares, sigue siendo un importante motor de crecimiento, impulsada por la demanda sostenida y la persistente escasez de viviendas. En cambio, la construcción de viviendas multifamiliares se ha visto limitada en cierta medida por los elevados costes de financiación. 

Al mismo tiempo, los métodos de prefabricación y construcción modular están cobrando impulso a medida que las empresas buscan soluciones rentables y eficientes en mano de obra para satisfacer las demandas de los proyectos. 

Segmentos con alta inversión de capital, como los centros de datos y los sistemas de energía distribuida, siguen atrayendo un considerable interés inversor, impulsados por la creciente demanda de resiliencia energética y fiabilidad de la red. La considerable inversión de capital requerida para estas inversiones ha reducido el número de compradores a actores estratégicos bien capitalizados con una profunda experiencia en el sector. En este contexto, la resiliencia energética se perfila como un importante motor de fusiones y adquisiciones, impulsando la actividad en áreas de alto potencial como la energía nuclear, las microrredes y las empresas que prestan servicios a sistemas de energía distribuida.

Los compradores estratégicos y financieros priorizan objetivos con sólidas conexiones con estos mercados de infraestructura crítica, en particular adquisiciones de plataformas que impulsan un crecimiento escalable e incremental. Sectores fragmentados como HVAC, contratación eléctrica, servicios de techado y plomería resultan atractivos, especialmente aquellos que ofrecen oportunidades para consolidar la cuota de mercado, optimizar la eficiencia operativa y ampliar el alcance geográfico. La actividad de operaciones en HVAC, instalaciones eléctricas e ingeniería civil especializada (como perforación y corte de roca) también está en aumento a nivel mundial, ya que las empresas buscan abordar la creciente escasez de mano de obra y los desafíos de sucesión. Prevemos que este impulso se mantendrá durante el segundo semestre de 2025.

Los proveedores de servicios de ingeniería y diseño upstream, es decir actividades relacionadas con la exploración y producción de petróleo y gas natural, mantienen un ritmo constante de flujo de operaciones, con especial fortaleza en los mercados asociados con la energía nuclear, las infraestructuras sostenibles y, cada vez más, las soluciones de construcción basadas en IA. La demanda en estas áreas especializadas subraya su importancia como segmentos estratégicos clave, atrayendo un interés sostenido de los inversionistas y respaldando una cartera constante de fusiones y adquisiciones.

Las disrupciones arancelarias siguen influyendo en las decisiones de inversión en la industria manufacturera, ya que muchos inversores buscan minimizar su exposición a la dinámica comercial entre Estados Unidos y China. Las empresas chinas, por ejemplo, han redirigido sus inversiones hacia los mercados del Sudeste Asiático, en particular, Tailandia, Malasia y Vietnam, como parte de una estrategia más amplia de nearshoring y regionalización de la producción.

La innovación tecnológica sigue siendo un motor clave de la actividad de fusiones y adquisiciones a nivel mundial, especialmente en automatización, robótica y transformación digital. Las inversiones en IA y tecnologías de fabricación avanzadas se están acelerando a medida que las empresas buscan mejorar su productividad y competitividad global. En China, las iniciativas impulsadas por el gobierno han impulsado aún más las adquisiciones e inversiones estratégicas en áreas críticas como semiconductores, robótica industrial y equipos de automatización, lo que subraya el impulso del país hacia la modernización industrial.

Los sectores de infraestructura y defensa siguen representando áreas de alto crecimiento que impulsan la actividad de fusiones y adquisiciones, especialmente en Europa y China. Los esfuerzos nacionales para modernizar la infraestructura, garantizar la seguridad energética y fortalecer la preparación para la defensa han impulsado adquisiciones estratégicas, especialmente en tecnologías de doble uso y fabricación de misión crítica. En Europa, el aumento de los presupuestos de defensa está impulsando a los compradores corporativos estratégicos y al capital privado a buscar oportunidades donde las capacidades tecnológicas puedan aplicarse en los sectores industrial y de defensa.

Las fusiones y adquisiciones siguen siendo una herramienta estratégica crucial para las empresas manufactureras industriales que buscan transformarse y mejorar su competitividad. 

Si bien el panorama general de transacciones continúa afectado por desajustes de valoración, políticas comerciales proteccionistas y presiones de costos, la actividad estratégica continúa en servicios, infraestructura y componentes manufacturados. Las desinversiones estratégicas están generando oportunidades para el capital privado. La debida diligencia se ha intensificado, con un mayor enfoque en la exposición arancelaria y la resiliencia de la cadena de suministro. Persisten las diferencias regionales, y Asia Pacífico ofrece un fuerte potencial de crecimiento en mercados menos maduros y liderados por sus fundadores. Una mayor claridad sobre las tasas de interés y la política arancelaria en el segundo semestre de 2025 podría impulsar la confianza de los inversionistas y acelerar la actividad global de transacciones.