Tendencias globales de fusiones y adquisiciones en tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones

Como se mencionó anteriormente, el valor de las transacciones en el sector del software ha aumentado en comparación con los niveles de 2023. Esto se debe a que las empresas han reanudado sus actividades de adquisición tras un período de enfoque en la consolidación interna.

Las empresas de telecomunicaciones continúan realizando cambios significativos mientras se preparan para el futuro. La 27ª Encuesta Global Anual de Presidentes PwC revela que el 52 % de los gerentes generales del sector creen que sus modelos de negocio no serán económicamente viables dentro de diez años si continúan con su trayectoria actual.

En todo el sector, tanto empresas como inversionistas están reconociendo el valor de transformar los modelos de negocio integrados en modelos más especializados. Lo anterior, se refleja en transacciones como la fusión de Sprint y T-Mobile, la escisión de BT Sports por parte de BT Group para formar una empresa conjunta con Warner Bros. Discovery, y la venta anunciada de las operaciones de American Tower en India. 

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Según el informe Entertainment & Media Outlook 2023-2027 se espera que los ingresos globales por publicidad crezcan de 763.700 millones de dólares a 952.600 millones, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 4,5 %. Esta trayectoria posiciona a la publicidad como la primera de las tres grandes categorías del entretenimiento y los medios de comunicación en camino a alcanzar los 1.000 millones de dólares en ingresos anuales.

La publicidad se ha convertido en una fuente crucial de ingresos para las empresas de entretenimiento y medios, que la utilizan para obtener un retorno de inversión adicional, especialmente a medida que los servicios de streaming se consolidan. Por ejemplo, Amazon está ampliando su transmisión de partidos de la Liga Nacional de Fútbol para incluir eventos clave de las eliminatorias, lo que crea nuevas oportunidades para diversificar y aumentar los canales de ingresos.

Además, empresas tecnológicas como Apple y Netflix están utilizando sus extensas bases de datos para desarrollar publicidad dirigida, así como plataformas del lado de la demanda (DSP) y del lado de la oferta (SSP), con el fin de captar la atención de los consumidores.

Se espera que las operaciones relacionadas con la publicidad, incluidos los proveedores de tecnología publicitaria y las agencias de marketing digital, se conviertan en un foco importante de fusiones y adquisiciones, a medida que las empresas de entretenimiento compitan por una mayor participación en el gasto de los consumidores.

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• Regreso de las mega operaciones estratégicas

En un entorno de mayor certidumbre económica y confianza en las valoraciones, y con las medidas de reducción de costes ya implementadas, los gerentes generales están centrados en ejecutar sus estrategias. Estos factores, junto con una demanda reprimida, colocan a los compradores corporativos en la vanguardia del repunte de las fusiones y adquisiciones tecnológicas. El año comenzó con fuerza con la mayor operación en la historia de Hewlett Packard Enterprise: la propuesta de adquisición de Juniper Networks por 14.000 millones de dólares. Hasta la fecha, en 2024 se han anunciado once mega operaciones, superando significativamente el número registrado en 2023. El mercado está atento para determinar si este aumento en las mega operaciones dará lugar a una mayor actividad en adquisiciones durante el resto del año.

• La IA está impulsando la inversión por encima de las adquisiciones

A pesar de la amplia cobertura mediática sobre el potencial de la IA, no se observa un volumen significativo de transacciones en este ámbito. En cambio, las empresas están destinando fondos a la inversión en IA. En sus informes financieros de abril de 2024, Google, Meta, Microsoft y Amazon anunciaron planes para aumentar sus gastos de capital hasta un total de 200.000 millones de dólares en 2024, con el objetivo de financiar la inversión en infraestructura de esta tecnología.

Por ejemplo, Meta planea que sus gastos de capital en 2024 oscilen entre 35.000 y 40.000 millones de dólares, ya que la empresa sigue acelerando las inversiones en infraestructura para apoyar su estrategia de IA. Microsoft, por su parte, espera que sus gastos de capital aumenten "materialmente", impulsados por las inversiones en infraestructura de nube e IA.

Por lo tanto, aunque no se anticipan grandes transacciones de IA en 2024, se espera que las empresas continúen invirtiendo en el desarrollo de capacidades de esta tecnología.

• Los servicios informáticos se detienen en las fusiones y adquisiciones

La incertidumbre económica, los altos tipos de interés y los costes han dado lugar a una base de transacciones baja, aunque estable. Los volúmenes y valores de las transacciones se han mantenido constantes, con pocas mega operaciones destacadas. El mercado de fusiones y adquisiciones en servicios informáticos refleja el actual entorno económico, en el que los compradores típicos suelen pausar, aplazar o incluso cancelar proyectos previstos. La disminución de los beneficios, combinada con los altos tipos de interés y costes fijos, está afectando negativamente tanto a las valoraciones como al apetito de los inversionistas.

• La reducción del riesgo silencia el flujo de operaciones en el sector de los semiconductores

Se espera que la actividad en la compraventa de semiconductores siga siendo moderada debido a la prioridad en áreas como el escrutinio normativo, el aumento de la inversión interna y la robustez y rentabilidad de la cadena de suministro. La creciente demanda de IA generativa ha impulsado los resultados financieros de los fabricantes de chips, llevándolos a enfocar sus inversiones en la producción de semiconductores y, en consecuencia, a reducir los fondos disponibles para fusiones y adquisiciones. 

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La tecnología continúa transformando el panorama global del entretenimiento y los medios de comunicación, generando nuevas oportunidades para fusiones y adquisiciones estratégicas. A medida que las empresas se adaptan a las cambiantes preferencias de los consumidores, responden a las presiones normativas y se concentran en sus unidades de negocio principales, surgen oportunidades innovadoras en este sector.

• Activos en dificultades y reestructuración

En respuesta a las cambiantes dinámicas del mercado, las empresas están abandonando el modelo lineal tradicional para centrarse en optimizar la asignación de capital y posicionarse para el crecimiento futuro. Los factores clave que podrían impulsar las operaciones en el segundo semestre del año incluyen la intensa competencia en el streaming, la alta demanda de contenidos multiplataforma y la creciente preferencia de los consumidores por medios personalizados y experiencias en eventos en directo.

• India como foco de crecimiento

El creciente interés de los negociadores en el mercado del entretenimiento indio se debe al tamaño y la escala del país, junto con el rápido aumento previsto en el gasto de los consumidores y en publicidad. En el primer semestre de 2024, la anunciada fusión de Disney con Reliance Industries, valorada en 8.500 millones de dólares, y el acuerdo de diez años de la WWE con Netflix, por 5.000 millones de dólares, destacan el potencial de las fusiones y adquisiciones para transformar el competitivo panorama de los medios de comunicación y el entretenimiento en India. A medida que las fronteras del sector se difuminan, las fusiones y adquisiciones emergen como una herramienta clave para que los creadores de acuerdos estratégicos fortalezcan su posición en el mercado, accedan a nuevas audiencias y capitalicen las tendencias emergentes.

Durante el primer semestre de 2024, se ha observado el regreso de las mega operaciones corporativas en los medios de comunicación y el entretenimiento. En la segunda mitad del año, se espera que las grandes empresas continúen realizando importantes transacciones mientras buscan reestructurar sus carteras y adaptarse a las exigencias normativas.

Se espera que las empresas de telecomunicaciones continúen implementando estrategias para la consolidación a nivel nacional y optimización de su cartera internacional.

• El "delayering" sigue siendo una tendencia clave, ya que las empresas de telecomunicaciones buscan optimizar sus carteras y transformar sus modelos de negocio, pasando de estructuras más integradas a enfoques más especializados. Este proceso, que lleva varios años, continúa avanzando en la cadena de valor, permitiendo a los operadores mejorar su eficiencia. Un ejemplo destacado es la propuesta de KKR para adquirir los activos de red fija de Telecom Italia. Se espera que el interés de los inversionistas, especialmente de los fondos de infraestructuras, siga creciendo, con el objetivo de adquirir más redes fijas y móviles activas.

• La consolidación, especialmente a nivel nacional, sigue ganando fuerza. Estas operaciones y empresas conjuntas ofrecen oportunidades para crear valor para los accionistas mediante el aumento de la escala dentro de un país. Ejemplos notables incluyen la empresa conjunta al 50 % entre Orange y MASMOVIL en España, la propuesta de adquisición de Vodafone Italia por parte de Swisscom, y la oferta del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudí para adquirir una participación mayoritaria en Telecommunication Towers Company de STC Group. Un denominador común en estas transacciones es la reducción de la competencia local mediante la asociación o la expansión de la escala.

• La optimización de carteras a nivel nacional está impulsando operaciones, ya que las empresas de telecomunicaciones buscan alinear sus estrategias internas con los intereses de los inversionistas y competidores. Estas empresas están evaluando activos que consideran no esenciales para la creación de valor a largo plazo y los están poniendo en venta. Por ejemplo, BT está trabajando en la venta de sus operaciones en Italia e Irlanda. Asimismo, varias compañías de telecomunicaciones estadounidenses están explorando alternativas estratégicas para ciertos activos y considerando ajustes en sus modelos de negocio. A medida que estas empresas buscan reinventar sus estrategias, los activos internacionales que no se alinean con sus objetivos a largo plazo pueden representar oportunidades para los inversores.