- Susijungimų ir įsigijimų aktyvumas pasauliniu mastu 2022 m. pirmąjį pusmetį grįžta į prieš pandemiją buvusį maždaug 25 000 sandorių lygį.
- Tikimasi, kad mažesni įmonių vertinimai sandorius sudarantiems suteiks apčiuopiamos grąžos galimybę. Taip rodo naujausi sandorių, kai listinguojamos įmonės tapo privačiomis (angl. public-to-private), duomenys. Tokių sandorių 2022 m., palyginti su ankstesnių metų laikotarpiu, padaugėjo daugiau kaip 50 proc.
- Privataus kapitalo fondams dabar tenka beveik 50 proc. visų sandorių vertės – dvigubai daugiau nei prieš penkerius metus, o investicijoms pritrauktas kapitalas (angl. „dry powder“) pasiekė rekordinę 2,3 trilijono JAV dolerių sumą.
- Daugiau nei trečdalis sandorių vertės investuojama į įmones veikiančias technologijų, žiniasklaidos ir telekomunikacijų (TMT) sektoriuose, o tai rodo skaitmeninės transformacijos poveikį sandorių sudarymui.
Įmonių susijungimų ir įsigijimų veikla sulėtėjo, palyginti su rekordiniais 2021 m. tempais, o pirmąjį 2022 m. pusmetį sandorius stabdė ekonominiai sunkumai. Tačiau, kaip teigiama „PwC“ analizėje „Pasaulinės susijungimų ir įsigijimų srities tendencijos: naujausi 2022 metų vidurio duomenys“, sandorių sudarymas tik grįžo į 2019 m. lygį ir tikimasi, kad per ateinančius šešis mėnesius sandorių sudarymas atliks svarbų vaidmenį įmonių augimo strategijose.
„Tuo tarpu Baltijos šalyse, nepaisant trumpalaikių rizikų ir neramumų regione dėl karo Ukrainoje, matome, kad investuotojų pasitikėjimas regiono stiprumu vidutiniu ir ilguoju laikotarpiu išlieka didelis, o M&A sandorių rinka - aktyvi. Ir nors sandorių skaičius pirmąjį pusmetį susitraukė ketvirtadaliu, lyginant su 2021 m. piku, jis vis dar buvo didesnis nei prieš pandemiją“
Brian Levy, „PwC“ JAV partneris, pasaulinių sandorių srities lyderis mano, kad dabar laikas ne sėdėti nuošalyje, bet iš naujo įvertinti – netgi iš naujo nustatyti – įmonių susijungimų ir įsigijimų strategiją. „Labai tikiuosi, kad 2022-ieji taps lemiamu momentu, kai ateityje sėkmingi bus tie sandorių vykdytojai, kurie šiandien drąsiai įgyvendina susijungimų ir įsigijimų tikslus“, – pabrėžė jis.
Daugelis veiksnių, kurie 2021 m. pabaigoje ir 2022 m. pirmąjį pusmetį lėmė rekordinę susijungimų ir įsigijimų rinką, pavyzdžiui, tiekimo grandinių atsparumas, portfelių optimizavimas, aplinkosauginė, socialinė ir valdymo (ESG) sritis ir, svarbiausia, poreikis, kad verslo modeliai būtų skaitmeninami panaudojant technologijas, turės įtakos sudarant sandorius ir 2022 m. antrąjį pusmetį. Tačiau neapibrėžtoje ekonominėje aplinkoje reikės naujo požiūrio į tai, kaip šie sandoriai sudaromi.
Kadangi infliacija daugelyje šalių pasiekė 40-ies metų aukštumas, sandorių vykdytojai turės kitaip atlikti išsamų patikrinimą – prognozuodami įvairius infliacijos scenarijus ir atsižvelgdami į poveikį rinkos daliai, kainų elastingumui, santykiams su klientais ir tiekėjais, darbuotojų atlyginimams bei jų išlaikymui. Darbo jėgos strategija turės būti prioritetas bet kokiame sandoryje, nes būsimiems verslo rezultatams įtakos turės didžiausia per pastaruosius dešimtmečius darbo užmokesčio infliacija, masiniai išėjimai iš darbo (angl. „Great Resignation”), įgūdžių trūkumas ir vis didesnis suinteresuotųjų šalių dėmesys įvairovei bei įtraukčiai.
Tikimasi, kad mažesni vertinimai suteiks galimybių įmonių ir privataus kapitalo investuotojams gauti didelę grąžą dabartinėje nepastovioje rinkoje. Jau matyti, kad mažesni listinguojamų įmonių vertinimai skatina įmonių susijungimų ir įsigijimų veiklą, nes 2022 m., palyginti su ankstesnių metų laikotarpiu, sandorių, kai listinguojamos įmonės tampa privačiomis, skaičius išaugo daugiau kaip 50 proc.
Pasaulinės susijungimų ir įsigijimų tendencijos 2022 m. pirmąjį pusmetį
Nors 2022 m. pirmąjį pusmetį susijungimų ir įsigijimų aktyvumas sulėtėjo, jis grįžo iki pandemijos buvusį lygį, kuris vidutiniškai sudarė apie 25 000 sandorių per kalendorinių metų pusmetį. Įmonių susijungimų ir įsigijimų veikla smuktelėjo visuose pagrindiniuose regionuose. Azijos ir Ramiojo vandenyno regione sandorių apimtis ir vertė sumažėjo labiausiai, t. y. daugiau kaip 30 proc. mažiau nei per 2021 m. piką. Daugiausia dėl makroekonominių sunkumų bei neseniai keliuose didžiuosiuose Kinijos miestuose įvestų griežtų su pandemija susijusių apribojimų.
Susijungimų ir įsigijimų vertė taip pat sumažėjo iki panašaus lygio kaip prieš pandemiją. 2022 m. pirmąjį pusmetį sudarytų sandorių vertė – maždaug 2 trilijonai JAV dolerių – yra beveik dvigubai didesnė nei 2020 m. pirmąjį pusmetį, kai neapibrėžtumas dėl ekonominių sąlygų taip pat buvo didelis. Bendras itin didelių sandorių (kurių vertė viršija 5 mlrd. JAV dolerių) skaičius pasaulyje sumažėjo trečdaliu. Tačiau pirmasis 2022 m. pusmetis nebuvo visiškai be didelių sandorių – iš tiesų buvo sudaryti keturi sandoriai, kurių vertė viršijo 50 mlrd. JAV dolerių, palyginti su vos vienu sandoriu per visus 2021 m.
Privataus kapitalo fondų dalis sandorių apimtyje ir vertėje didėja
Privataus kapitalo fondų raida pavertė juos susijungimų ir įsigijimų varikliu,suteikiančiu gausius resursus sandorių sudarymui. 2022 m. birželį investuotojų įsipareigotas ir dar nesuinvestuotas privatus kapitalas (angl. „dry powder“) pasiekė rekordinę 2,3 trilijono JAV dolerių sumą – trigubai daugiau nei pasaulinės finansų krizės pradžioje. Šis kapitalo augimas paaiškina, kodėl susijungimuose ir įsigijimuose privataus kapitalo fondų dalis padidėjo nuo maždaug trečdalio visos sandorių vertės prieš penkerius metus iki beveik pusės visų sandorių vertės šiandien.
Tačiau privatus kapitalas taip pat nėra apsaugotas nuo rinkos svyravimų ir didėjančio neapibrėžtumo. Anot, Will Jackson-Moore, „PwC“ Jungtinės Karalystės, pasaulinio privataus akcinio kapitalo, nekilnojamojo turto ir valstybinių fondų vadovo, orivataus kapitalo fondai susiduria su iššūkiais, kuriuos kelia didėjančios sąnaudos ir palūkanų normos, mažėjantys listinguojamų įmonių įverčiai ir krentantis vartotojų pasitikėjimas. Norėdami gauti grąžą, privataus kapitalo investuotojai turės sutelkti dėmesį į vis sudėtingesnes vertės kūrimo strategijas, tokias kaip skaitmeninė transformacija ir debesijos pertvarkymas, taip pat į infliacinio sąnaudų didėjimo problemą.
Rokas Žemaitis, „PwC“ Lietuva Sandorių paslaugų vadovas, komentuodamas situaciją Baltijos šalyse, sako, kad aktyvūs išlieka ne tik vietiniai privataus kapitalo fondai, tačiau ir fondai iš Centrinės ir Rytų Europos, kurie nepaisant neramumų regione ir gerai suprasdami geopolitines rizikas, dėl geros šalių verslo aplinkos, makroekonominio stabilumo ir augimo perspektyvų žvalgosi į Baltijos šalių rinką siekdami įgyvendinti savo portfelių strategijas.
Susijungimų ir įsigijimų tendencijos įvairiuose sektoriuose
Pastebima, kad dabartiniai makroekonominiai veiksniai ir tendencijos daro skirtingą poveikį sandorių sudarymui įvairiuose sektoriuose.
Technologijos, žiniasklaida ir telekomunikacijos (TMT)
Skaitmeninis naujų technologijų diegimas ir toliau išlieka prioritetu, todėl TMT yra pirmoje vietoje pagal investicijas į susijungimus ir įsigijimus: 2022 m. pirmąjį pusmetį šiam sektoriui teko daugiau nei ketvirtadalis sandorių apimties ir trečdalis jų vertės. Tikimasi, kad technologijų paklausa 2022 m. antrąjį pusmetį sudarys galimybių susijungimams ir įsigijimams programinės įrangos ir infrastruktūrą užtikrinančių technologijų (pvz., 5G, duomenų centrų ir virtualiųjų priemonių bei su jomis susijusių technologijų) srityse.
Finansinės paslaugos
Finansinių paslaugų sektoriaus skaitmeninių pajėgumų poreikis kartu su nuolatiniu reguliaciniu spaudimu ir platformų bei finansinių technologijų trikdžiais reiškia, kad susijungimai ir įsigijimai ir toliau bus varomoji pertvarkos jėga. Tai taip pat paaiškina, kodėl finansų sektorius pagal investicijas į susijungimus ir įsigijimus užima antrą vietą po TMT, 2022 m. pirmąjį pusmetį sudarydamas beveik ketvirtadalį sandorių vertės. Dėl nuolatinio dėmesio technologijoms, didėjančios tvarių investavimo galimybių paklausos ir mažesnių vertinimų antrąjį pusmetį įmonių susijungimų ir įsigijimų aktyvumas išliks didelis.
Vartotojų rinkos
Susijungimų ir įsigijimų veikla vartotojų rinkų sektoriuje per ateinančius šešis mėnesius bus glaudžiai susijusi su tuo, kaip ekonomikos neapibrėžtumas paveiks vartotojų pasitikėjimą ir išlaidas. Besikeičiantys vartotojų įpročiai ir toliau kurs galimybes susijungimams ir įsigijimams, nes įmonės sieks pakeisti verslo modelius ir savo pozicijas, kad ateityje galėtų augti.
Pramoninė gamyba ir automobilių pramonė (IM&A)
Dėl nuolatinio dėmesio technologijoms ir verslo modelių skaitmeninimui bei investicijų į tiekimo grandines ir darbo jėgą tikimės, kad atsiras galimybių susijungimams ir įsigijimams IM&A srityje.
Energetika, komunalinės paslaugos ir ištekliai (EU&R)
Toliau spartėjantis perėjimas prie atsinaujinančios energetikos ir vis didesnis dėmesys tiekimo grandinių saugumui 2022 m. antrąjį pusmetį skatins susijungimus ir įsigijimus svarbiausių naudingųjų iškasenų ir energijos tiekimo srityse.
Sveikatos sektorius
Didelė biotechnologijų įmonių paklausa ir inovatyvios naujos technologijos, kaip antai iRNR (angl. mRNA), genų terapija ir nuotolinės sveikatos paslaugos, kelia investuotojų susidomėjimą. Siekdamos neorganiško augimo tikslų, didžiosios farmacijos įmonės tikriausiai sudarys daugiau mažesnių sandorių, kad išvengtų sudėtingumo ir priežiūros institucijų dėmesio dėl didesnių sandorių.
Anot Roko Žemaičio, tarp visų investicinių temų ES dėmesys strateginei nepriklausomybei į prioritetus iškėlė energetinio saugumo ir tiekimo grandinių trumpinimo temas regione. Jo nuomone, esant tinkamai reguliacinei terpei gali atsirasti daugiau investicinių galimybių, o galiausiai ir daugiau sandorių būtent šiose srityse.
„Matome, kad nors neapibrėžtumas trumpuoju laikotarpiu išlieka, investuotojų rizikos apetitas Baltijos šalių privataus kapitalo rinkose smarkiai nepakito. Pasitikėjimas regione ilguoju laikotarpiu išlieka stiprus, o likusieji 2022m. gali demonstruoti ne ką prastesnius rezultatus lyginant su pirmuoju šių metų pusmečiu“
„PwC“ pasaulinės susijungimų ir įsigijimų srities tendencijos – tai pusmetinė pasaulinių sandorių veiklos analizė šešiose srityse: vartotojų rinkų, energetikos, komunalinių paslaugų ir išteklių, finansinių paslaugų, sveikatos priežiūros, pramoninės gamybos ir automobilių bei technologijų, žiniasklaidos ir telekomunikacijų.
Susisiekite su mumis
