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Los inversores parecen estar optimistas sobre el crecimiento económico mundial en los próximos 12 meses. Un poco más de la mitad de los encuestados en la Encuesta Global de Inversores 2024 de PwC espera que la economía mundial crezca en el próximo año, en comparación con menos de un tercio que espera que disminuya. Además, solo un tercio de los inversores considera que la volatilidad macroeconómica o la inflación son una amenaza clave, en comparación con dos tercios que lo pensaban hace solo dos años. En cambio, califican la mayoría de las amenazas clave que encuestamos aproximadamente al mismo nivel, lo que requiere que las empresas sean ágiles y resilientes frente a un entorno operativo complejo y dinámico y de múltiples riesgos interconectados.
Mientras tanto, la percepción de la amenaza del cambio climático se ha mantenido constante. En respuesta a dos nuevas preguntas añadidas este año, aproximadamente tres de cada diez inversores perciben que las empresas están muy o extremadamente expuestas a la disrupción tecnológica y que se enfrentan a una menor disponibilidad de trabajadores con habilidades clave.
En nuestra cuarta encuesta anual a inversores, consultamos a 345 inversores y analistas de distintos países, clases de activos y enfoques de inversión para conocer más sobre sus expectativas respecto a las empresas en las que invierten y que cubren. A través de la encuesta y de entrevistas de seguimiento con profesionales de la inversión, exploramos sus perspectivas sobre las amenazas globales, las promesas y los desafíos de la tecnología y la IA generativa (GenAI), el tipo de información, tanto cuantitativa como cualitativa, que les gustaría recibir de las empresas, y su confianza en la gerencia.
El imperativo de la reinvención: la innovación y las nuevas formas de hacer negocios siguen siendo las principales preocupaciones de los inversores. Más del 70% de los inversores identifican el cambio tecnológico como el factor más importante que obliga a las empresas a cambiar la forma en que crean, entregan y capturan valor. Casi dos tercios de los inversores también dicen que es muy o extremadamente importante que las empresas innoven en respuesta a la regulación gubernamental, los cambios en las preferencias de los clientes y la inestabilidad de la cadena de suministro. Además, la mitad o más opinan lo mismo respecto a las acciones de la competencia, la geopolítica y los cambios demográficos.
Tecnología e inteligencia artificial: una gran mayoría de inversores sigue optimista sobre las posibilidades de GenAI, especialmente en lo que respecta a la escalabilidad, la medición del retorno de la inversión (ROI), el impacto en la fuerza laboral, la percepción de las partes interesadas y el gasto de capital (los encuestados tienen más del doble de probabilidades de percibirlo como una oportunidad que como un desafío). Casi tres cuartas partes de los inversores también indican que las empresas deberían aumentar moderadamente (42%) o significativamente (31%) sus inversiones para implementar IA a gran escala.
Transición climática y adaptación: en un contexto de creciente escrutinio en algunos países o territorios sobre la inversión de las empresas en sostenibilidad, el 50% de los inversores afirma que es muy o extremadamente importante que las empresas cambien la forma en que crean, entregan y capturan valor en respuesta al cambio climático. Otro 26% describe dichos cambios como al menos moderadamente importantes. Además, el 71% de los inversores está de acuerdo en que las empresas deberían incorporar ESG/sostenibilidad directamente en su estrategia corporativa, un nivel similar al del año pasado. Un tercio está de acuerdo o muy de acuerdo en que las empresas deberían realizar gastos que aborden situaciones de ESG/sostenibilidad relevantes para su negocio, incluso si eso reduce la rentabilidad a corto plazo, y otro 35% está de acuerdo.
Confianza a través de la comunicación: cabe destacar que alrededor de dos tercios de los inversores confían en juntas directivas que tomen decisiones a largo plazo, coherentes con el propósito y los valores de la empresa, que guíen a sus empresas durante una crisis y que atiendan los intereses de los accionistas. Además, el 86% de los inversores está de acuerdo en que la agilidad de una empresa para gestionar una crisis es un factor importante en su toma de decisiones de inversión.
Estas cuatro conclusiones claves sugieren acciones que las empresas deberían adoptar para abordar las cuestiones que más les importan a los inversores:
A medida que las megatendencias siguen transformando el panorama competitivo, las empresas se enfrentan a presiones desde todos los ángulos para adaptarse continuamente. De hecho, más de la mitad de los inversores afirman que es muy o extremadamente importante que las empresas en las que invierten reinventen sus modelos de negocio en respuesta a las ocho tendencias que analizamos. El cambio tecnológico domina la lista, ya que el 71% de los encuestados lo califica como muy importante, seguido en rápida sucesión por la regulación gubernamental, los cambios en las preferencias de los clientes y la inestabilidad de la cadena de suministro.
El enfoque para cambiar radicalmente la forma en que una empresa hace negocios, atiende a sus clientes o ofrece nuevos productos y servicios variará según la empresa. En nuestra encuesta, casi tres cuartas partes de los inversores afirman que creen que las empresas en las que invierten deberían aumentar moderada o significativamente su inversión en la capacitación de su fuerza laboral (74%), mejorar su resiliencia ante futuras crisis internacionales (73%) e implementar soluciones de IA a gran escala (73%).
Los directores ejecutivos y los consejos de administración reaccionan a diferentes tendencias de forma individual, aunque también se afecten entre sí. Si los líderes quieren tener éxito en esta convergencia de megatendencias, muchos tendrán que reestructurar sus negocios. En particular, necesitarán resiliencia y flexibilidad para adaptarse a tendencias transversales (en tecnología, geopolítica, regulación, demografía y cambio climático) que convergen en tres fuentes clave de valor: satisfacer las necesidades y expectativas de los clientes, gestionar la cadena de suministro de la empresa y repensar su relación con otras empresas.
Priorizar a los clientes. Según los resultados de la encuesta, el 61% de los inversores cree que es muy o extremadamente importante que las empresas reconsideren sus modelos de negocio en respuesta a las preferencias de los clientes. Las empresas deberían pensar en identificar nuevas fuentes de valor comercial, ya sea mediante el desarrollo e innovación de nuevos productos y servicios, el diseño de nuevos modelos operativos o la expansión a nuevos mercados.
Estabilice su cadena de suministro. La estabilidad de las cadenas de suministro sigue siendo una prioridad para muchos inversores: el 68 % de ellos afirma que las empresas deberían aumentar su inversión para reducir el riesgo, y el 60 % afirma que es muy o extremadamente importante que las empresas reconsideren sus modelos de negocio para lograrlo. Para mejorar la resiliencia de la cadena de suministro, las empresas deberían dejar de centrarse en la mitigación de riesgos a corto plazo y centrarse más en la estabilidad a largo plazo. La resiliencia también puede requerir una mayor diversidad geográfica en el abastecimiento y la distribución. Además, las empresas deberían adoptar la inteligencia artificial y el aprendizaje automático para mejorar la agilidad y la capacidad de respuesta en las cadenas de suministro.
Explorar los ambientes empresariales. Casi seis de cada diez inversores (57%) creen que es muy o extremadamente importante que las empresas reconsideren sus modelos de negocio en respuesta a las acciones de la competencia. Dado que todas las dimensiones de la amenaza se manifiestan en preocupaciones casi iguales para los inversores, los directores ejecutivos no pueden enfocarse simplemente en una cosa u otra. Deben tener una visión muy equilibrada de cómo están pensando en la estrategia en relación con sus competidores, lo que probablemente signifique reconsiderar su posición en un ambiente empresarial más amplio. Hacerlo puede brindarles acceso a nuevos clientes y mercados, datos actualizados sobre las necesidades de los clientes y nuevas habilidades y capacidades complementarias.
Dos tercios de los inversores creen que GenAI aumentará la productividad de las empresas en las que invierten o que cubren al menos un 5% en los próximos 12 meses, y casi la misma cantidad cree que aumentará los ingresos y la rentabilidad en la misma cantidad. Aunque nuestros hallazgos sugieren que los inversores ven una oportunidad extraordinaria en la IA en general, incluso en el próximo año, algunos inversores que entrevistamos sugirieron que la implementación aún está en sus primeras etapas y que, por ahora, la IA puede ser más eficiente en la automatización de procesos sencillos y bien definidos.
Además, nuestra encuesta reveló que pocos inversores esperan que la mejora de la rentabilidad, los ingresos y la productividad se produzca a expensas de la fuerza laboral. Solo un tercio de los inversores cree que la GenAI conducirá a reducciones de plantilla del 5% o más; una proporción similar espera que aumente la plantilla en un 5% o más. Sin duda, esto variará según la empresa y el sector. Sin embargo, incluso en un contexto general de preocupaciones sobre el efecto de la IA en el empleo, nos pareció notable que la proporción de inversores que dice que la GenAI mejorará la productividad en el próximo año (66%) sea superada por la proporción de los que dicen que esperan que las empresas en las que invierten mejoren las conocimientos de sus trabajadores (74%).
Por último, alrededor de un tercio de los inversores (36%) perciben que las empresas están muy expuestas al riesgo cibernético en el próximo año. En la encuesta de PwC a inversores de 2018, el 41% lo identificó como una de las tres principales amenazas a las que se enfrentan las empresas. Aunque la amenaza ha sido bastante estática durante los últimos tres años, la ciberseguridad ha vuelto a encabezar la lista de amenazas que los inversores ven para las empresas a medida que las preocupaciones por la inflación y la volatilidad macroeconómica han disminuido. Entre las variables no financieras, está más o menos empatada con las preocupaciones de los inversores por el gobierno corporativo, la innovación, la competencia de gestión e incluso la gestión del capital humano.
El potencial de la inteligencia artificial en general, y de la GenAI en particular, sigue afectando a la mayoría de las áreas que preocupan a los inversores, tanto en la forma de cómo las empresas la utilizan como a cómo podría utilizarse en su contra. Sin embargo, sigue habiendo un considerable escepticismo: como observó un inversor, "es casi imposible para un extraño determinar si el dinero [invertido en IA] se está gastando de forma inteligente". Otros inversores nos dijeron que les gustaría que las empresas revelarán ejemplos específicos de dónde pretenden utilizar la IA y por qué, y no solo decir que están invirtiendo mucho en ella. Para abordar las preocupaciones de los inversores, nuestra encuesta y nuestras entrevistas también destacaron tres oportunidades para que las empresas actúen.
Implementar la IA para reforzar la ciberseguridad. Las extraordinarias capacidades de la IA representan una ventaja para la ciberseguridad y una amenaza. En entrevistas con inversores, hemos detectado una creciente preocupación por las posibles consecuencias negativas de la IA que afectan a la seguridad de las empresas. Como observó un inversor: "Al utilizar la IA, no es necesario ser un programador experto para lanzar ciberataques". Y los inversores no son los únicos que perciben lagunas en la preparación de las empresas. En la encuesta Global Digital Trust Insights 2025 de PwC, "las cuatro principales amenazas cibernéticas que más preocupan (amenazas relacionadas con la nube, operaciones de piratería y fuga de información, infracciones de terceros y ataques a productos conectados) son las mismas que los responsables de seguridad se sienten menos preparados para abordar". Pero las organizaciones inteligentes aprovecharán la oportunidad de utilizar la IA para reforzar su seguridad, al tiempo que protegen sus sistemas habilitados para IA contra la vulnerabilidad.
Invierta en su fuerza laboral. Los inversores buscan que las empresas aumenten sus inversiones en la capacitación de sus empleados, lo que bien podría generar el tipo de aumentos de productividad que esperan los inversores. Al equipar a la fuerza laboral para usar la IA de manera efectiva e implementar la gobernanza y los controles, las empresas pueden establecer sistemas de IA que brinden información significativa, al tiempo que minimizan el sesgo y la desinformación. Entre los empleados que han utilizado GenAI, el 70% estuvo de acuerdo, en la Encuesta Global Workforce Hopes and Fears 2024 de PwC, en que sus herramientas crearán oportunidades para aprender nuevas habilidades en el trabajo, ser más creativos en el trabajo y mejorar la calidad de su trabajo. Esa puede ser la mejor manera de permitir que las empresas no solo obtengan beneficios de eficiencia de la IA, sino que también aprovechen la tecnología para estimular la innovación y el crecimiento.
Priorizar la productividad. Las empresas tendrán que demostrar beneficios a corto plazo, incluso mientras sientan las bases para la innovación a largo plazo. Los inversores esperan ganancias de productividad en los próximos 12 meses, por lo que, cuando la implementación de la IA sea importante para una empresa, deben actuar rápidamente para aprovechar las oportunidades (como la automatización de procesos) ahora, y no esperar a que la IA se haga realidad en el futuro. Por ejemplo, las empresas pueden tomar medidas y comunicar cómo están optimizando los recursos, reduciendo las emisiones y aumentando la productividad laboral allí donde ya existen soluciones tecnológicas. Al mismo tiempo, deberán iniciar programas para aprovechar las oportunidades de la IA a largo plazo, como la mejora del desempeño ambiental o los beneficios sociales.
El tercero de los cuatro hallazgos clave que hemos identificado tiene que ver con el clima. Casi un tercio de los inversores en nuestra encuesta de 2024 considera que el cambio climático es una de las principales amenazas en los próximos 12 meses para las empresas en las que invierten. Esa es aproximadamente la misma proporción que menciona la inflación, la volatilidad macroeconómica y la disrupción tecnológica como amenazas principales. Además, el 64% de los inversores indica que las empresas deberían aumentar moderada o significativamente su inversión en iniciativas para reducir las emisiones de carbono.
El hecho de que si estos encuestados invierten o no en empresas que lo hagan probablemente depende de que si las empresas pueden demostrar el potencial de creación de valor de sus entornos empresariales. A pesar de mostrar un apoyo modesto a las inversiones que reducen la rentabilidad a corto plazo, como se señaló anteriormente, alrededor de tres cuartas partes de los encuestados están de acuerdo en que aumentarían moderadamente o significativamente su inversión en empresas que están tomando ciertas medidas relacionadas con el clima (ver el gráfico siguiente). Estas incluye trabajar con proveedores y comunidades para construir cadenas de valor sostenibles (80%), productos y servicios innovadores que permitan a los clientes adaptarse o mitigar los impactos del cambio climático (77%), generar resiliencia frente al riesgo climático físico (73%) y aumentar el uso de energía renovable (72%). En palabras de un inversor con el que hablamos, es importante que "una empresa con fines de lucro... al mismo tiempo contribuya a la sociedad".
A medida que los requisitos obligatorios de divulgación de información relacionada con el clima siguen evolucionando, el desafío para muchas empresas es cómo comunicar a los inversores lo que es importante para la empresa. Según un inversor con el que hablamos, "si una empresa está construyendo una organización sólida y está informando y monitoreando de manera adecuada, entonces, desde el punto de vista de un inversor, puede evaluar positivamente esas actividades como parte de la principal estrategia corporativa de una empresa".
Refuerce la transparencia. A pesar de los claros indicios de que los inversores confían en las juntas directivas que tomen decisiones a largo plazo, el 44% de los encuestados coincide en que, en gran medida o en una gran medida, los informes corporativos sobre el desempeño de la empresa en materia de sostenibilidad (por ejemplo, sobre cuestiones ambientales y sociales) contienen afirmaciones sin fundamento. Este hallazgo supone pocos cambios con respecto a los dos últimos años y sugiere que las empresas aún tienen mucho que hacer para ganarse la confianza de los inversores en sus divulgaciones sobre sostenibilidad.
Lo ideal, como nos dijo un inversor, es que las empresas "ofrezcan suficiente información para ayudar a los usuarios a formar sus propias opiniones sobre el desempeño y la situación financiera". Además, los encuestados coinciden en que las empresas deberían ofrecer garantías para todas las métricas de sostenibilidad importantes, no solo para unas cuantas que ellos mismos seleccionan. Es importante destacar que más de tres cuartas partes de los inversores (76 %) afirman que confían más en la información de sostenibilidad que publican las empresas en las que invierten o que cubren si está garantizada, y casi la misma cantidad (73 %) está de acuerdo o muy de acuerdo en que las divulgaciones narrativas, las métricas de sostenibilidad y los indicadores clave de rendimiento de una empresa deberían estar garantizadas al mismo nivel que un estado financiero.
Perfeccione su plan de transición. Aunque algunas regulaciones no exigen que las empresas tengan un plan de transición a cero emisiones netas, las que sí lo tengan deberán divulgarlo, y las que no, deberán explicar por qué. Y como un plan de transición es una descripción personalizada de la gobernanza, los objetivos, las acciones y los recursos necesarios para que una empresa cumpla con su compromiso de cero emisiones netas, los inversores pueden tener dificultades para evaluar qué es lo bueno y querrán métricas cuantificadas en lugar de solo una descripción.
Casi tres cuartas partes de los inversores nos dicen que consideran que la gobernanza del plan de transición de una empresa es un aspecto muy o extremadamente importante de su plan de transición a cero emisiones netas. Dos tercios dicen lo mismo de los gastos operativos o de capital asociados, al igual que más de la mitad de los que consideran que la ambición de una empresa de alcanzar un compromiso de cero emisiones netas y una hoja de ruta para lograrlo son aspectos muy o extremadamente importantes del plan de transición de una empresa. En resumen: para demostrar la credibilidad y el valor de su compromiso de cero emisiones netas, las empresas deben centrarse en revelar a los inversores cómo esperan cumplir ese compromiso, así como en revelar los gastos operativos y de capital asociados. Eso puede ser más importante que el compromiso de cero emisiones netas en sí.
En la actualidad, los inversores recopilan y analizan información sobre un amplio espectro de temas que van más allá del desempeño financiero de una empresa. Entre ellos, los inversores citan el gobierno corporativo como el más importante (incluyendo la supervisión, la gestión de riesgos, el control y la ética) para sus valoraciones de las empresas. La innovación, la competencia gerencial, la gestión del capital humano y la ciberseguridad completan los cinco primeros puestos.
Pero la dificultad de clasificar tantas fuentes de información, agravada por una abundancia de confusión, medias verdades o algo peor, puede hacer que cualquiera no sepa en qué confiar. Como nos dijo un inversor, a medida que se les exija más información a las empresas, el verdadero problema que tendrán los inversores será saber si lo que se ha revelado es verificable y verdadero.
Hasta ahora, el uso de la IA ha sido mixto: un tercio de los inversores dice que ha aumentado significativamente su capacidad para analizar la información publicada por las empresas, y otro tercio dice que lo ha hecho moderadamente.
En algunos casos, los inversores parecen confiar más en los datos cualitativos para tomar sus decisiones de inversión que en los cuantitativos. En el ámbito de la competencia de gestión, por ejemplo, solo el 44% de los inversores nos dicen que tienen, en gran medida o en una medida muy grande, suficiente información cuantitativa para fundamentar sus decisiones de inversión, mientras que el 66% dice lo mismo en el caso de la información cualitativa. Del mismo modo, en el ámbito de la innovación, solo el 43% de los inversores nos dicen que tienen suficiente información cuantitativa para fundamentar sus decisiones de inversión, mientras que el 57% nos dicen que tienen suficiente información cualitativa.
La comunicación con los inversores puede ser un desafío, y los inversores pueden ser un público exigente. Como opinó otro inversor: "A veces se ven empresas que hacen lo correcto pero que lo comunican mal. Otras veces, se ven empresas que no hacen lo correcto pero lo comunican muy bien. Pero lo que casi nunca se ve es una empresa que haga lo correcto y se comunique de manera eficaz". Sin embargo, la encuesta sugiere formas en que las empresas pueden mejorar sus comunicaciones.
Conozca de dónde obtienen información sus inversores. La mayoría de los inversores tienden a confiar en la información dirigida a ellos, proviene principalmente de las propias empresas. La mayoría de los inversores afirman que confían en múltiples fuentes, incluidas las comunicaciones centradas en los inversores, el diálogo directo con la empresa y las evaluaciones y divulgaciones de materialidad, así como los informes de los analistas. De hecho, significativamente menos inversores (55%) que en 2023 (66%) afirman confiar en los estados financieros y las divulgaciones de notas en gran o muy gran medida. Solo alrededor de un tercio dice lo mismo sobre las redes sociales. En virtud de regulaciones como la Directiva sobre informes de sostenibilidad corporativa (CSRD), por ejemplo, las empresas deberán divulgar información tanto cuantitativa como cualitativa sobre temas materiales y deben estar preparadas para cuando los inversores clave se pongan en contacto directamente para solicitar información. Muchas lo harán: el 40% de los encuestados afirma que interactúa regularmente con las empresas en las que invierte o cubre, y el 45% dice que lo hace cuando tiene un área específica de interés o preocupación.
Asuma un control de la comunicación. Los mejores gerentes supervisan cuidadosamente todas las formas en que comunican las acciones y el desempeño de la empresa, asegurando información consistente y verificable en narrativas cualitativas y divulgaciones de prensa, así como en estados financieros y divulgaciones regulatorias. Dos tercios de los inversores nos dicen que la confianza en la gerencia en general les da confianza en las divulgaciones de sostenibilidad de una empresa. Sin embargo, la misma proporción también basa su confianza en la coherencia y la comparabilidad de los datos de manera más general año tras año. Esto sugiere que, a medida que las empresas afinan sus divulgaciones debido a los cambios en los requisitos regulatorios o la mayor disponibilidad de datos, deben ser claras al explicar las posibles discrepancias con la información divulgada anteriormente. También deben adoptar una perspectiva más amplia al determinar qué información necesita verificación de terceros. De hecho, más del 75% de los inversores coinciden en que la verificación aumenta su confianza. La confianza ganada con esfuerzo hoy puede erosionarse si los inversores descubren discrepancias en el futuro.
Eduque a los inversores clave sobre los requisitos de divulgación. Las empresas deberán incluir explicaciones en términos sencillos sobre los requisitos regulatorios en sus comunicaciones para garantizar que los inversores puedan evaluar sus divulgaciones. En el momento de nuestra encuesta, más de la mitad de los inversores indicaron que estaban, en el mejor de los casos, moderadamente familiarizados con los requisitos de divulgación de información de la CSRD, las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), la Directiva sobre Debida Diligencia Corporativa en Materia de Sostenibilidad (CSDDD) o la Ley de Inteligencia Artificial de la UE.
Entre la variedad de amenazas que los inversores esperan que las empresas afronten el año que viene, no hay ninguna que resalta. Los inversores anticipan un crecimiento de la economía global, al mismo tiempo que los directores ejecutivos se enfrentan a un panorama de riesgos más generalizado. La mayoría de los inversores esperan que la disrupción tecnológica, la regulación gubernamental y la inteligencia artificial en particular obliguen a las empresas a cambiar la forma en que crean, entregan y capturan valor, y a repensar sus relaciones con sus partes interesadas, los ecosistemas empresariales y el clima. Y a medida que entran en vigor nuevos requisitos regulatorios, los inversores también buscan una mayor transparencia en el desempeño de las empresas.