Concentrarse en el futuro

Por milenios, la minería ha sido, literalmente, el cimiento de la economía global. Y a medida que las industrias continúan evolucionando en el siglo XXI, su conexión con cada actividad humana se hace todavía más evidente. Se avecinan cambios fundamentales en la economía global, impulsados por mega-tendencias como la urbanización, la transición energética y la revolución tecnológica. Un mundo fragmentado y las crecientes tensiones geopolíticas están reconfigurando continuamente las cadenas de valor y los riesgos de maneras impredecibles. Estas fuerzas están transformando las industrias verticales y los ecosistemas con cadenas de valor lineales en dominios centrados en necesidades humanas fundamentales: cómo nos desplazamos, cómo fabricamos y construimos, cómo nos alimentamos y nos cuidamos, y cómo nos impulsamos y generamos energía para la sociedad. La demanda por los productos extraídos de la tierra está aumentando gracias a todos estos cambios. Y estas mismas fuerzas transformadoras están poniendo una inmensa cantidad de valor en movimiento.

Salvo para las mineras de oro, 2024 fue un año desafiante para la industria: los ingresos y el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de las 40 principales compañías mineras del mundo (excluyendo las empresas enfocadas en oro) disminuyeron un 3% y un 10%, respectivamente. Los precios récord del oro causaron un aumento del 15% en los ingresos generados por este metal, mientras que su EBITDA se elevó a 32% como resultado del apalancamiento operativo. Para la industria minera, el aumento de los costos resultó en una disminución de los márgenes de EBITDA desde 24% en 2023 a 22% en 2024. Por otra parte, el aumento de las inversiones y las distribuciones a los accionistas vinculados al oro también esconden las disminuciones experimentadas por las empresas no auríferas.

_{Un año desafiante}

El aumento de los costos y la creciente inversión están mermando las ganancias de las 40 principales compañías mineras mundiales.

En el informe de este año, nos centramos en el papel de la minería en los ámbitos en expansión e interrelacionados de la actividad humana. Examinamos cómo se genera valor, a medida que las megatendencias —y sus respuestas— determinan la evolución de la oferta, la demanda y la inversión. Abordamos especialmente la concentración de materias primas en la industria: el grado en que las reservas y la producción varían geográficamente en la actualidad, lo que hace que algunas regiones sean muy dominantes. La interacción entre el riesgo de concentración y otras megatendencias está forjando nuevas cadenas de suministro, dictando la estrategia nacional, inspirando nuevas formas de colaboración y creando nuevos grupos de valor. Y, al considerar la próxima década, también examinamos cómo las poderosas fuerzas que configuran nuestro mundo transformarán la industria minera hasta 2035.

Panorama financiero 2024

Como lo muestra el gráfico a continuación, la minería genera insumos para cada uno de los seis dominios clave del crecimiento.

_{Materias primas en movimiento}

Los minerales catalizarán la creación de valor en los nuevos dominios de crecimiento.

_{Materias primas en movimiento}

Los minerales catalizarán la creación de valor en los nuevos ámbitos de crecimiento. 

Algunas materias primas extraídas alimentan solo uno o dos dominios. Y algunos dominios dependen desproporcionadamente de uno o dos productos básicos. Sin embargo, cada vez vemos más funciones y oportunidades más amplias para la industria minera a medida que se genera valor.

Combustibles y energía. A pesar del importante crecimiento de las fuentes de energía renovables, el carbón representó el 35% de la electricidad total generada en 2024, y la energía nuclear (que depende del uranio) el 10%. La minería también desempeña un papel fundamental en el suministro de minerales esenciales necesarios para las tecnologías de energía renovable y almacenamiento, así como para la infraestructura de transmisión y distribución.

Mover. Los metales del grupo del platino (MGP) se han utilizado tradicionalmente en catalizadores de automóviles para reducir las emisiones de los motores de combustión interna. Esta función podría disminuir a medida que se adopten nuevas tecnologías de movilidad. Sin embargo, la electrificación de la movilidad también es un factor clave en la demanda de materias primas. El desarrollo de tecnologías de almacenamiento en baterías está aumentando la demanda de litio, cobalto, fosfato, níquel y manganeso.

Alimentar. A medida que la necesidad de alimentos continúa aumentando con el crecimiento poblacional y la urbanización, los materiales extraídos, como los fertilizantes, serán aún más cruciales para mejorar la salud del suelo e impulsar la producción agrícola. El fosfato es esencial para la producción de fertilizantes a base de fósforo, que sustentan la producción mundial de cereales y hortalizas. Las sales de potasio se utilizan para producir fertilizantes que mejoran la resistencia a la sequía y son esenciales para cultivos alimentarios globales como el trigo, el maíz, la soja y el arroz.

Cuidar. En el sector de la salud, la función de la minería va mucho más allá del oro y la plata presentes en los empastes dentales. La industria proporciona minerales y recursos esenciales que se utilizan en la investigación y el desarrollo de equipos y dispositivos médicos, así como en su producción. El titanio, el cobalto, los metales del grupo del platino (MGP) y el níquel se utilizan en la fabricación de instrumental quirúrgico, implantes, prótesis, tornos dentales y otros instrumentos. El uranio desempeña un papel vital en la producción de radioisótopos médicos utilizados en equipos de imagenología avanzados, como máquinas de resonancia magnética y escáneres de tomografía computarizada.

Construir. El acero (mineral de hierro, manganeso y carbón metalúrgico), el cobre, el aluminio, el zinc, el estaño y el níquel son necesarios para la construcción de edificios en entornos urbanos. Los áridos como la piedra caliza para el cemento, la piedra, la arcilla y la arena son vitales para carreteras, puentes, edificios y otros proyectos de construcción.

Hacer. Prácticamente todos los productos manufacturados contienen insumos procedentes de la minería. El oro se utiliza en artículos de lujo discrecional como la joyería. El acero inoxidable es un insumo clave para dispositivos grandes y pequeños, desde electrodomésticos hasta equipos industriales de gran tamaño. Además, diversos metales se utilizan en la fabricación de aeronaves, tecnología espacial y sistemas de defensa.

Oportunidades intersectoriales

El crecimiento de los sectores también ofrece potencial para que las empresas mineras se involucren en otras industrias que contribuyen a una operación minera más eficiente. Estos esfuerzos suelen derivar en iniciativas de desarrollo económico que benefician al clima y a la sociedad en general. Esto se ha observado especialmente en los sectores de la energía y la construcción.

• En su búsqueda de objetivos de seguridad energética y climáticos, las empresas mineras invierten en la producción de electricidad sin emisiones. Fortescue, un importante productor de mineral de hierro, anunció en abril de 2024 una empresa conjunta con OCP Group para crear un centro de energía verde en Marruecos. El grupo minero chino Zijin está desarrollando proyectos renovables, como parques fotovoltaicos y eólicos, en sus minas y fundiciones.

• En mayo de 2024, comenzaron las obras del Ferrocarril Transguineano, una iniciativa conjunta del gobierno guineano, Rio Tinto y Chalco Iron Ore Holdings. Este conectará los yacimientos de mineral de hierro de Simandou con un puerto que se construirá en Matakong, una isla cercana a la costa, cerca de la frontera con Sierra Leona. El objetivo principal de la línea es el transporte de mineral de hierro, pero el proyecto también incluye la prestación de servicios de pasajeros y un corredor estratégico para Malí, Burkina Faso y ciudades del norte de Nigeria.

El riesgo de concentración surge de dos fuerzas: una natural y otra provocada por el hombre. La dotación natural de recursos minerales es inalterable. El aumento de la exploración y las nuevas tecnologías pueden identificar recursos en diferentes territorios, pero no pueden reubicarlos ni crear nuevas reservas. La dotación de producción y procesamiento, en cambio, depende de factores como la disponibilidad de financiación y las políticas gubernamentales. Como resultado, a lo largo de los años, hemos observado un aumento en la concentración tanto de reservas como de producción, así como el desarrollo de desajustes sustanciales entre ambas (véanse los gráficos a continuación).

China posee, con diferencia, la mayor concentración de minerales de todos los países. Es responsable de más del 50% de la producción de 18 minerales y tiene una concentración de reservas superior al 10% de otros 35 minerales. El siguiente país más rico es Estados Unidos, que produce más del 50% de siete minerales y tiene una concentración de reservas superior al 10% de otros 12 minerales. El procesamiento de muchos minerales también está altamente concentrado en China, incluso de aquellos de los que China no es el principal productor. En este gráfico, mostramos la concentración de reservas y producción de siete productos mineros clave: cobalto, cobre, litio, manganeso, níquel, metales del grupo del platino y elementos de tierras raras.

_{La concentración de activos presenta riesgos y oportunidades}

Los desajustes geográficos entre reservas y producción suelen ser significativos.

Selecciona una materia prima para ver cómo variaron la producción y las reservas entre países en 2024.

Cada uno de los puntos tiene un perfil de concentración distinto que presenta desafíos y oportunidades. Por ejemplo:

• La República Democrática del Congo (RDC) representa el 76% del cobalto extraído a nivel mundial, cuyo uso más importante es en baterías para vehículos eléctricos (VE) y dispositivos electrónicos portátiles. Los precios han mostrado volatilidad, ya que la RDC ha impulsado la oferta por encima del crecimiento de la demanda. China es el principal consumidor de cobalto (representa el 80% de la demanda mundial) y el principal productor de cobalto refinado. China también posee la mayor participación extranjera en los activos mineros de la RDC, habiendo proporcionado inversión en infraestructura a cambio del acceso a los minerales.

• Cada uno de los 17 elementos de tierras raras —componentes esenciales en electrónica, defensa y una amplia gama de otras aplicaciones industriales— tiene su propia dinámica de suministro. China representa el 69% de la producción minera mundial y el 92% del procesamiento, la mayor concentración de procesamiento de cualquier mineral de transición energética. En abril de 2025, en respuesta a los aranceles estadounidenses, China impuso restricciones a la exportación de tierras raras, imanes permanentes y otros productos terminados que utilizan tierras raras como insumos.

• El uranio es un insumo clave para la energía nuclear, que ha cobrado un renovado impulso. En 2024, Kazajistán produjo la mayor parte del uranio de sus minas (38% del suministro mundial). La producción en Kazajistán suele ser de propiedad rusa, lo que se ha convertido en un motivo de preocupación en medio de las sanciones impuestas en respuesta a la agresión rusa en Ucrania. Además, alrededor del 40% del enriquecimiento de uranio se realiza en Rusia. 

• La minería de manganeso, utilizada en la fabricación de acero y en diversas otras aplicaciones, como procesos metalúrgicos, baterías, fertilizantes y piensos, se concentra en tres países: Sudáfrica (37%), Gabón (23%) y Australia (14%). En los últimos años, estos países han sufrido interrupciones del suministro relacionadas con el clima: las minas de Gabón se vieron afectadas por un deslizamiento de tierra en una línea ferroviaria clave, una mina en Australia cerró debido a un ciclón e inundaciones, y las minas de Sudáfrica han tenido que afrontar problemas de mantenimiento, condiciones climáticas extremas y malas condiciones de infraestructura..

Respuestas al riesgo de concentración

Destacamos el riesgo de concentración por varias razones. La concentración de la minería y el procesamiento en un número reducido de geografías crea el riesgo de que la oferta y los precios globales se vean afectados por desafíos específicos de cada ubicación, como desastres naturales, guerras, disturbios sociales, cambios políticos o regulatorios y fallas de infraestructura. Los precios spot del cobre, por ejemplo, alcanzaron un máximo histórico después de que Estados Unidos anunciara en febrero de 2025 que estaba investigando la posibilidad de imponer aranceles, y los importadores estadounidenses de cobre se apresuraron a acaparar el metal. Además, los territorios de minería y procesamiento consolidados pueden desalentar la inversión en diversificación al suministrar cantidades suficientes de material para mantener los precios bajos. Otros países y territorios están respondiendo a estos problemas mediante nuevas inversiones, innovaciones tecnológicas y medidas gubernamentales, todo lo cual está impulsando cada vez más la creación de valor.

Movimientos de níquel en Indonesia

Indonesia representa alrededor del 40% de las reservas mundiales de níquel y el 53% de la producción. El níquel tiene una gran demanda debido a su aplicación en acero inoxidable y baterías para vehículos eléctricos. Mediante medidas políticas, Indonesia ha transformado la forma en que se genera valor en su industria nacional del níquel. Para fomentar la inversión extranjera y doméstica, en 2014 el gobierno comenzó a implementar diversos niveles de limitaciones a la exportación de mineral de níquel, incluyendo la prohibición total de las exportaciones de níquel de baja calidad a partir de 2019. El resultado ha sido un auge en la capacidad de procesamiento. Los inversores chinos y alemanes, en particular, han contribuido al establecimiento de fundiciones e instalaciones de procesamiento de alta tecnología. Esta medida no solo ha incrementado el valor de las exportaciones de Indonesia, sino que también ha potenciado el impacto económico de la industria.

_{El níquel brilla en Indonesia}

La inversión extranjera y nacional en capacidad de procesamiento aumentó después de la introducción de restricciones a las exportaciones.

Impulsado por más de 1.600 millones de dólares estadounidenses en inversión extranjera directa (IED) y 761 millones de dólares estadounidenses en inversión doméstica directa (IDD) entre 2019 y 2024, el número de fundiciones en Indonesia aumentó de dos en 2016 a más de 60 en 2024. Inicialmente, estas fundiciones se centraban en la producción de ferroníquel, o "arrabio de níquel", para la producción de acero inoxidable. Sin embargo, desde entonces se han expandido para producir mata de níquel y otros productos intermedios que pueden refinarse aún más para obtener níquel de clase 1, un componente esencial para los cátodos de baterías de vehículos eléctricos.

Indonesia ha avanzado rápidamente en su capacidad de procesamiento de níquel mediante el establecimiento de varias plantas de lixiviación ácida a alta presión (HPAL), como QMB New Energy Materials, Huayue Nickel and Cobalt (HNC) y PT Halmahera Persada Lygend. Estas plantas permiten la conversión del mineral de níquel en precipitado de hidróxido mixto (MHP), que puede refinarse para obtener níquel de clase 1. Con la ayuda de la tecnología china, Indonesia ha construido esta infraestructura con menores costos de capital y plazos de puesta en marcha más cortos en comparación con las instalaciones tradicionales de HPAL en otras regiones. La inversión y el crecimiento han planteado desafíos, como la degradación ambiental y la preocupación por los riesgos laborales. Sin embargo, la eficiencia y la rentabilidad han posicionado a Indonesia como un actor clave en el mercado global del níquel, en particular para la industria de vehículos eléctricos.

Las fusiones y adquisiciones (M&A) desempeñan un papel esencial en la industria minera, ya que permiten a las empresas asegurar recursos críticos, consolidar las cadenas de suministro y alinearse con la transición energética y tecnológica global. Tanto el número como el volumen de operaciones disminuyeron en 2024, y los minerales de transición energética representaron una menor proporción de la actividad que en años anteriores. Si se excluye una sola transacción importante cada año, el valor de las operaciones mantiene una tendencia prácticamente estable.

_{Un entorno silencioso para las transacciones}

En la industria minera, el volumen de transacciones está influenciado por el precio del producto básico subyacente, como se observa en el reciente auge y caída de las transacciones relacionadas con el litio.

_{El litio pierde su carga}

A medida que disminuyen los temores sobre la escasez, los precios y los acuerdos caen.

A medida que las empresas mineras exploran y se benefician de los nuevos ámbitos de crecimiento, el flujo de operaciones en el sector seguirá siendo sólido, pero no estará exento de obstáculos. Varios temas clave son evidentes.

Si las empresas mineras quieren generar valor para los stakeholders en el emergente mundo de los dominios, necesitarán asegurar el futuro de sus negocios. En esta industria marcada por el capital, con sus largos ciclos de vida, las empresas deben tomar decisiones con mucha anticipación para asegurarse de estar en la mejor posición para aprovechar las oportunidades y mitigar los riesgos que inevitablemente genera el cambio. Al igual que nuestros colegas dentro de PwC imaginaron una serie de escenarios sobre cómo podría ser el mundo en 2035, nosotros hemos imaginado cómo estas mismas poderosas fuerzas creativas podrían afectar al mundo de la minería en 2035. Creamos un marco de siete fuerzas/influencias futuras clave y su impacto resultante en la industria del futuro.

Algunas de las principales conclusiones se presentan en la tabla a continuación.

Perspectivas 2035

Varias tendencias clave influirán en la trayectoria de la industria minera en la próxima década. 

Crecimiento poblacional. Se prevé que la población urbana se duplique con creces para 2050, momento en el que casi siete de cada 10 personas vivirán en ciudades. A medida que las economías globales crecen, la demanda per cápita de materias primas también aumentará, a pesar de un uso más eficiente y mayores niveles de reciclaje. El resultado será una creciente apreciación de la necesidad de un mayor suministro de minerales.

Transición energética. La transición energética es un factor clave de la demanda crítica de minerales. En respuesta, se espera que un nuevo suministro significativo entre en funcionamiento o esté en desarrollo.

Impacto ambiental. Para que las personas vivan en condiciones climáticas más extremas, las necesidades energéticas, por ejemplo, para el aire acondicionado, la calefacción y el bombeo de agua, aumentarán significativamente. El aumento de las necesidades energéticas incrementa la demanda de las materias primas subyacentes. Los riesgos climáticos presentan mayores costos y desafíos para el suministro, ya que las sequías, las inundaciones y el aumento del nivel del mar afectan la logística de las operaciones mineras. Ante la perspectiva de un mayor cambio climático, se espera que las vías fluviales árticas permanezcan abiertas todo el año y sean la ruta más rápida entre China y Europa. Países árticos como Canadá y Estados Unidos están más centrados en el crecimiento de la infraestructura y la presencia militar en la región, lo que podría eliminar las barreras a la minería en la zona.

Tecnología, innovación y automatización. Los avances mejorarán el rendimiento de los equipos mineros, permitiendo una mayor producción con un menor consumo de recursos y una mayor seguridad. Los vehículos autónomos sin personal en operaciones remotas reducirán el riesgo para los operadores, mejorarán la productividad y aumentarán el tiempo de actividad operativa de los equipos. Debido a la naturaleza intensiva en capital y el largo ciclo de vida de la minería, los cambios a gran escala se implementarán primero en las nuevas minas. Las minas existentes considerarán áreas específicas de adopción donde sea económicamente viable.

Capital humano. Una parte sustancial de los empleos mineros tradicionales se verá reforzada o reemplazada por la tecnología, y las operaciones remotas emplearán científicos de datos, IA y especialistas para complementar el trabajo de campo. Los trabajadores deberán realizar la transición a puestos más cualificados que supervisen los sistemas automatizados. El mayor uso de la tecnología resultará en más trabajo de oficina que presencial y en una menor atención a la fuerza física. El atractivo de trabajar en una industria de alta tecnología, la mayor seguridad y la mayor capacidad para trabajar a distancia o desde oficinas harán que la minería sea más atractiva para una fuerza laboral más joven y diversa.

Acceso a financiación. Se prevé que el perfil de los inversionistas mineros evolucione significativamente para 2035. A medida que cambie la dinámica del mercado, la composición de los inversores seguirá diversificándose, abarcando tanto a participantes del sector público como del privado. Si bien estos grupos siguen siendo esenciales para asegurar una inversión suficiente, es posible que los futuros inversores incluyan a quienes no están activos en el sector minero actualmente, lo que podría ampliar la base de inversión general.

Políticas y regulación gubernamentales. Una regulación y políticas gubernamentales específicas y colaborativas serán esenciales para configurar un sector minero global sostenible y próspero hasta 2035 y años posteriores. El nacionalismo de los recursos prevalecerá sobre la optimización de las cadenas de suministro en un mundo geopolíticamente riesgoso. No creemos que el actual impulso por la seguridad del suministro se revierta para 2035.

Una cosa está clara. Independientemente de cómo se desarrollen los acontecimientos en la próxima década, la colaboración será la norma en 2025, 2030 y 2035. Al analizar la industria actual, las oportunidades de colaboración están presentes en todas partes.

Las empresas mineras pueden apoyar la investigación, el desarrollo y la comercialización de sus productos, al igual que los productores de metales del grupo del platino (PGM) que apoyan las iniciativas de hidrógeno. Pueden colaborar con las comunidades anfitrionas y el gobierno para mejorar infraestructuras mutuamente beneficiosas, como el transporte, el agua, la electricidad, la educación y la atención médica, para fortalecer la sostenibilidad a largo plazo de las minas. Pueden asociarse con universidades e instituciones educativas para animar a los nativos digitales de la generación Z (nacidos entre 1995 y 2009) y la generación alfa (entre 2010 y 2024) a formar parte de la industria minera.

A medida que se enfrentan al cambio sistémico y al riesgo de concentración, los líderes estratégicos deberán ajustar su mentalidad para extraer valor y crecimiento en dominios adyacentes, y para aprovechar las innovaciones que puedan aplicar a las operaciones tradicionales, dondequiera que se encuentren.

Equipo de redacción de Mine 2025

La redacción de Mine 2025 estuvo a cargo de Andries Rossouw (PwC Sudáfrica), Germán Millán (PwC Chile) y Franz Wentzel (PwC Australia). Los miembros principales del equipo de redacción fueron Matt Williams (jefe de proyecto, PwC Reino Unido), Swapnil Gupta (PwC India), Mary Kwarteng-Darko (PwC Ghana), Danelle Lombard (PwC Sudáfrica), Cameron McKee (PwC Australia), Gabriela Moquillaza (PwC Chile), Wynand Oosthuizen (PwC Sudáfrica), Carlos Rivas (PwC Chile), Isakh Salomon (PwC Indonesia), Gemma Stanton-Hagan (PwC Canadá) y Sara Vásquez Grandez (PwC Perú).