- Palyginti su 2020 m., 2021 m. bendra viešai paskelbtų sandorių vertė pasauliniu mastu rekordiškai padidėjo 57%, o sandorių apimtys išaugo net 24%
- 2021 m. pabaigoje investuotojų įsipareigotas ir dar nesuinvestuotas privatus kapitalas (angl. „dry powder“) sudarė rekordiškai didelę 2,3 trilijono JAV dolerių sumą – 14% didesnę negu metų pradžioje. Tai rodo, kad 2022 m. kapitalo susijungimams ir įsigijimams bus dar daugiau.
- Portfelių peržiūrėjimas skatina pardavimų bangą visose pramonės šakose, nes įmonių sandorių specialistai siekia reinvestuoti ir optimizuoti turtą, kad šis augtų.
- Didėjant makroekonominiam ir reguliaciniam spaudimui, ateinančiais metais sandorių tempas gali kiek sulėtėti.
Remiantis „PwC“ pasaulinėmis susijungimų ir įsigijimų sektoriaus tendencijų 2022 m. prognozėmis, užfiksavus nepalyginamai didelį sandorių verčių ir apimčių augimą bei įvykdytų sandorių skaičių 2021 m., aiškėja, kad kapitalo ištekliai yra gausūs, o skaitmeninio bei duomenimis grįsto turto poreikis vis auga, todėl susijungimai ir įsigijimai turėtų dar labiau išaugti 2022 m.
Analizėje nagrinėjami dabartiniai pasauliniai sandoriai ir pateikiamos „PwC“ sandorių srities specialistų įžvalgos, nustatant pagrindines tendencijas, kurios augina susijungimų ir įsigijimų apimtis ir verčių daugiklius.
2021-ieji buvo rekordiniai tiek pagal susijungimų ir įsigijimų apimtį, teik pagal vertę. Paskelbtų sandorių skaičius pasaulyje 2021 m. viršijo 62 tūkst. – tai buvo precedento neturintis 24 proc. augimas, palyginti su 2020 m. Viešai atskleistos sandorių vertės pasiekė istorines 5,1 trilijono JAV dolerių aukštumas, įskaitant 130 labai stambių sandorių, kurių vertė sudarė 5 milijardus JAV dolerių arba daugiau – tai buvo įspūdingas 57 proc. augimas nuo 2020 m., pagerinęs 2007 m. užfiksuotą 4,2 trilijono JAV dolerių rekordą.
„Po sandorių rinkai rekordinių praėjusių metų, į 2022-uosius metus taip pat žvelgiame optimistiškai. Nors globaliu mastu dėl didėjančių makroekonominių sunkumų ir reguliacinių apribojimų praėjusių metų rekordų pagerinimo gal ir neišvysime, visgi sandorių rinka išliks aktyvi, o pinigų pasiūla vis dar bus pagrindinė varomoji sandorių rinkos jėga. Tuo tarpu Baltijos šalių sandorių rinka dėl gana geros šalių verslo aplinkos, makroekonominio stabilumo ir augimo perspektyvų turėtų ir toliau dominti investuotojus bei užtikrinti spartesnį sandorių rinkos augimą nei kaimyninėse šalyse Vidurio ir Rytų Europos regione. Be abejo, rizikų rinkoje yra nemažai. Tačiau žvelgiant į bendrą kontekstą, esame nusiteikę pozityviai ir tikimės, kad bent trumpuoju laikotarpiu didesnių sukrėtimų pavyks išvengti.“
Nors optimizmas dėl 2022 m. yra didelis, problemos, susijusios su didesnėmis palūkanų normomis, augančia infliacija, didėjančiais mokesčiais ir griežtesniu reguliavimu galėtų tapti struktūrinėmis ar finansinėmis kliūtimis sandoriams užbaigti 2022 m. Jau matome didesnį finansų rinkų nepastovumą, tolesnius pasaulinių tiekimo grandinių sutrikimus ir padidėjusias fiskalines skolas, visame pasaulyje tebesitęsiant pandemijai. Pandemija mus jau pamokė, kad sandorių specialistai turėtų išlikti budrūs ir stebėti situaciją, nes greitėjantis pokyčių tempas gali paankstintini ir sustiprinti šių ar kitų veiksnių įtaką rinkoms.
„Vis dėlto, šalia galimų makroekonominių ir reguliacinių veiksnių įtakos, vertėtų nepamiršti ir geopolitinių rizikų – įtampa tarp Rusijos ir Ukrainos, nesutarimai su Kinija gali paveikti ne tik regiono, bet ir viso pasaulio investicijų kryptį. Bet koks situacijos paaštrėjimas gali lemti kapitalo srautus iš paveiktų šalių į neutralias, o tokia tendencija greičiausiai veiktų Lietuvos M&A rinkos nenaudai.“
Privataus kapitalo valdytojai aktyviau mobilizuoja lėšų rinkimą ir didina savo dalį sandorių rinkoje
Privataus kapitalo valdytojai ir toliau sėkmingai sudaro vis daugiau ir didesnių sandorių. Beveik 40 proc. sandorių 2021 m. įtraukė privataus kapitalo fondus, palyginti su kiek daugiau nei 25 proc. per pastaruosius penkerius metus. Privataus kapitalo įmonės taip pat sudaro stambesnius sandorius – 2021 m. jie siekė 45 proc. visos sandorių vertės, palyginti su 30 proc. per paskutinius penkerius metus. Žengiant į 2022-uosius, padidėjo privataus kapitalo sandorių pajėgumai ir rekordiškai išaugo didelio likvidumo kapitalo apimtys. 2021 m. pabaigoje investuotojų įsipareigotas ir dar nesuinvestuotas privatus kapitalas (angl. „dry powder“) sudarė 2,3 trilijono JAV dolerių – tai 14 proc. daugiau negu metų pradžioje, todėl atsiranda milžiniškos susijungimų ir įsigijimų augimo galimybės 2022 m. Nors finansavimo gausu, privatus kapitalas patirs vis didesnį spaudimą, kad būtų rasta būdų kurti vertę aplinkoje su kylančiomis palūkanų normomis, didesniais verčių daugikliais ir augančiu spaudimu dėl aplinkos apsaugos, socialinės atsakomybės ir gerosios valdysenos (angl. „ESG“).
„Investuotojų įsipareigotas kapitalas fondams, kuris dar nesuinvestuotas, yra rekordinėse aukštumose. Tai rodo, kad sandorių rinkoje šiuo metu dominuoja pirkėjai. Panašu, kad esant aukštai infliacijai ir rinkų neapibrėžtumui, investuotojai labiau linkę dairytis į ilgalaikes alternatyvias investicijas privataus kapitalo rinkose. Kita vertus, spartus fondų augimas ir didelė pinigų pasiūla reiškia vieną – didelę konkurenciją dėl patrauklių investicijų. Dėl šios priežasties metų pabaigoje galime matyti dar sparčiau augantį nesuinvestuotą kapitalą arba didėjančius verčių daugiklius. Pastarasis variantas naudingesnis norintiems parduoti verslą.“
Numatoma, kad specialiosios paskirties įsigijimo įmonės ir toliau atliks reikšmingą vaidmenį 2022 m. po to, kai 2021 m. pabaigoje šių įmonių pirminiai vieši akcijų siūlymai prisidėjo prie kapitalo, kurį galima panaudoti susijungimams ir įsigijimams. Beveik 500 specialiosios paskirties įsigijimo įmonių dar turi paskelbti apie susijungimus. Turint omenyje jų trumpą terminą užbaigti sandoriui (paprastai dvejų metų), specialios paskirties įsigijimo įmonėms teks pakonkuruoti dėl gerų investicijų su privataus kapitalo fondais 2022 m. ir 2023 m.
Esant tokiai aršiai konkurencijai tarp bendrovių, privataus kapitalo bei specialiosios paskirties įsigijimo įmonių ir toliau laikysis aukšti norimų investicijų vertinimo daugikliai. Todėl rinkos dalyviams bus kaip niekada svarbu turėti susijungimų ir įsigijimų vertės kūrimo planus.
Portfelių peržiūra skatina pardavimus ir įsigijimus įvairiuose sektoriuose
Kalbant apie įmones, numatoma, kad sprendžiant dėl susijungimų ir įsigijimų bus pereita prie skaitmeninių, novatoriškų ir visiškai kitokių verslo modelių. Esant rinkos sąlygoms, kurios reikalauja didesnio vertės kūrimo iš įmonių vadovų visame pasaulyje, verslo lyderiai greičiausiai taip pat susitelks į mažiau naudingo turto pardavimus, pertvarkydami savo portfelius ir pritaikydami juos ilgesnio laikotarpio augimui bei pelningumui. Aplinkos apsaugos, socialinės atsakomybės ir gerosios valdysenos (angl. „ESG“) veiksniai taip pat darys vis didesnę įtaką susijungimų ir įsigijimų strategijoms 2022 metais.
Pagrindiniuose sektoriuose stiprėja šios tendencijos:
- Vartotojų rinkos. Vartotojų prioritetai 2022 m. išliks susijungimų ir įsigijimų katalizatoriumi, nes įmonių ir privataus kapitalo portfeliai bus pertvarkomi, norint gauti naudos iš tokių tendencijų, kaip „sąmoningas vartotojiškumas“, kurios kuria naujų produktų ir paslaugų bei visiškai naujų verslo modelių paklausą.
- Energija, komunalinės paslaugos ir ištekliai. Aplinkos apsaugos, socialinės atsakomybės ir gerosios valdysenos (angl. „ESG“) veiksniai prisideda prie strategijų pertvarkymo visame sektoriuje. Susijungimai ir įsigijimai bus naudojami perbalansuoti turimiems portfeliams ir sukurti papildomą vertę augimo potencialą turinčiose aplinkos apsaugos, socialinės atsakomybės ir gerosios valdysenos (angl. „ESG“) srityse, tokiose kaip atsinaujinantys energijos ištekliai, anglies dioksido poveikio mažinimas, baterinės energijos kaupimo sistemos, vandenilis, perdavimo infrastruktūra ir kitos švarios technologijos.
- Finansinės paslaugos. Konkurencija dėl pranašumo strateginėse rinkose toliau spartina susijungimus ir įsigijimus. Čia pirmauja technologijų bei inovacijų sandoriai. Reikia tikėtis nuolatinio portfelių optimizavimo, kurio rezultatas yra turto pardavimo aktyvumas ir pajėgumų optimizavimo padiktuoti sandoriai, nes įmonės siekia pasinaudoti technologijomis ir skatinti efektyvumą. Dėl nuvertėjusio turto (angl. „distressed assets“) bankininkystės ir draudimo sektoriuose galėtų kilti ištisa sandorių banga.
- Sveikatos sektorius. Farmacijos įmonės siekia optimizuoti savo portfelius augimui, vykdydamos sandorius, kurie leidžia prieiti prie tokių naujų technologijų kaip iRNR ir ląstelių bei genų terapija. Sveikatos paslaugų srityje investuotojus domina specialiosios sveikatos priežiūros platformos, nuotolinių sveikatos paslaugų ir duomenų bei analitikos įmonės.
- Pramoninė gamyba ir automobilių pramonė. Strateginių portfelių peržiūra ir aplinkos apsaugos, socialinės atsakomybės ir gerosios valdysenos (angl. „ESG“) klausimai skatina susijungimus ir įsigijimus. Tai ypač pasakytina apie sandorius, kurie spartina skaitmeninius pokyčius, pavyzdžiui, elektromobilių ir autonominių transporto priemonių, baterijų ir įkrovimo technologijų, priedų gamybos, naujos kartos medžiagų ir gamybos, naudojant neiškastinius energijos išteklius, srityse.
- Technologijos, medijos ir telekomunikacijos. Tradiciniams sektoriams patiriant daug pokyčių, o novatoriškoms technologijoms vis sparčiau įsiveržiant į pagrindines sritis, technologijų sektoriuje sandorių veikla ir vertė toliau neprilygstamai augs, nes visų sektorių įmonės siekia įsigyti pagrindinių technologijų ar skaitmeninių pajėgumų.
„Gamybos ir technologijų sektorius smarkiai paveikė tiekimo grandinės trikdžiai ir lustų trūkumas. Tokie iššūkiai, kai gamintojams tenka ieškoti alternatyvų artimesnėse rinkose, atveria ir investicines galimybes. Tai puikiai iliustruoja Lietuvos „Teltonika“ paskelbta investicija į lustų gamybą. Nenustebtume, jei netrukus pagausėtų tiek privataus kapitalo, tiek strateginių investuotojų įsigijimai, siekiant sutrumpinti tiekimo grandinę ar vertikaliai integruotis.“
„Susijungimų ir įsigijimų aktyvumas 2021 m. daugiausia spartėjo dėl didelės skaitmeninio ir duomenimis pagrįsto turto paklausos. Manome, kad technologijų pritaikymas toliau darys nuoseklų spaudimą įvairiems sektoriams 2022 m. Įmonės taip pat stengsis išlaikyti konkurencinį pranašumą ir reinvestuoti, perleisdamos mažiau pelningas investicijas. Tuo pačiu metu sandorių specialistai turi atidžiai atsižvelgti į tokius galimus sandorių trikdžius, kaip finansų rinkų kintamumas ir makroekonominiai sunkumai. Šiais metais bus ypač svarbu turėti aiškius susijungimų ir įsigijimų vertės kūrimo planus.“
„Pasaulinės tendencijos didžia dalimi atsispindi ir Baltijos šalių rinkoje, kur praėjusiais metais daugiausia sandorių sudaryta su TMT sektoriaus įmonėmis. Šis sektorius ir toliau turėtų išlikti dominuojančiu, nes būtent šio sektoriaus įmonės išsiskiria savo augimu visose trijose Baltijos šalyse.“
„PwC“ pasaulinių susijungimų ir įsigijimų sektoriaus tendencijos – tai pusmetinė pasaulinių sandorių analizė šešiuose sektoriuose: vartotojų rinkų, energijos, komunalinių paslaugų ir išteklių, finansinių paslaugų, sveikatos, pramoninės gamybos ir automobilių pramonės ir technologijų, medijų bei telekomunikacijų.
Susisiekite su mumis
