기업가치 증대를 위한 M&A 전략

M&A는 최근 기업의 지속 가능한 성장을 위한 핵심적 수단으로서 많은 기업에서 활용되고 있습니다. 삼일회계법인의 Deal strategy 서비스팀은 ‘Strategy through execution’의 기치 아래 M&A 자문 서비스팀과 함께Deal 추진 계획(Pre-deal), 실행, Deal 사후 관리(Post-deal) 등 Deal life cycle 단계별로 고객에게 필요한 전략적 Insight를 제공하고 있습니다. 이를 통하여 고객이 전략적으로 필요한 성장 및 혁신에 대한 방향성을 명확히 하고, M&A 실행 과정의 사업적/전략적 판단을 지원함으로써 기업이 원하는 ‘Value 창출’을 지원하는 역할을 수행하고 있습니다.

신성장 동력 확보를 위한 Acquisition strategy

지속 가능한 성장은 모든 기업의 핵심 Mission으로서 이를 달성하기 위한 수단으로서 인수를 통한 신규사업 추진을 고려하고 있습니다. 그러나 M&A를 통한 신규사업 추진 시, 구체적인 방향 및 이에 따른 Target에 대한 정의 없이 ‘당장 시장에 나와 있는 매물’ 중심으로 접근하는 경우가 많습니다. 이러한 접근은 자칫 기존 사업과의 역시너지 및 머니게임 양상으로 흘러 원래 의도한 목적을 달성하지 못하게 되는 경우가 많습니다.

삼일 Deal strategy 서비스팀은 고객사의 핵심역량을 구체화하고 이와 연관된 사업 영역의 Dynamics에 대한 통찰력을 바탕으로 미래 성장 방향을 정립하고, 이에 따른 인수 Target을 구체화하는 서비스를 제공하고 있습니다. 이 과정에서 M&A 자문 서비스 팀과 협업을 통해 전략적 방향과의 Fit 뿐만 아니라 ‘현실적 실행 가능성’을 고려한 인수 Target 발굴을 통하여 고객의 Deal 성공 가능성 극대화 및 ‘Delivering deal value’를 실현하고 있습니다.

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사업포트폴리오재편 (Divestiture strategy)

지속 가능한 성장을 위해서는 ‘새로운 사업’에 대한 고민 뿐만 아니라 ‘기존 사업의 정리’ 역시 매우 중요합니다. 과거에 혹은 현재에 ‘좋은 사업’이 사업 환경의 변화에 따라 ‘나쁜 사업’이 될 수도 있으며, ‘나쁜 사업’이 되지 않더라도 기업의 전략적 방향에 ‘맞지 않는 사업’이 될 수도 있습니다. 따라서 미래 성장을 위해서는 지속적으로 현재 펼쳐져 있는 사업 포트폴리오를 새로운 시각에서 평가하고, 이에 따른 재편전략을 수립하는 것이 중요합니다.

그러나 사업포트폴리오의 재편은 기업의 미래 전략 방향과의 적합성 판단, 내부 이해관계자의 설득 등의 관점에서 새로운 사업의 인수보다 훨씬 더 복잡하고 정교한 의사결정이 요구됩니다. 삼일회계법인의 전략 컨설턴트들은 명확한 미래 성장 Vision을 바탕으로 정교한 사업에 대한 분석 역량 및 Insight를 토대로 최고 경영자의 복잡한 의사결정 지원은 물론, 의사결정 이후 필요한 적정 구조 및 실행 대안까지 말 그대로 ‘Strategy through execution’을 지원합니다.

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CDD(Commercial Due Diligence) & Strategic pricing

성공한 M&A라고 하면 재무적인 관점에서 적절한 가격에 인수/매각 했는가를 떠올리기 쉽습니다. 그러나 사업 전략적 관점에서 M&A의 성공을 위해서는 다음의 몇 가지 질문에 적절한 답을 할 수 있어야 할 것입니다.

  • 인수하려는 Target의 관련 시장의 Dynamics는 향후 어떻게 전개될 것인가?
  • Target의 시장 내 경쟁력은 어떤 수준인가? (경쟁사 또는 고객들은 Target을 어떻게 평가하는가?)
  • Target이 ‘주장하는 Value proposition’은 우리 고객 또는 우리 사업과 Fit이 맞는가?
  • Target을 인수했을 때 기대할 수 있는 Synergy는 무엇이며, 그 가치는 어느 정도인가?
     

이와 같은 전략적 질문에 명확한 답을 갖기 위해서는 Target 사업에 대한 깊이 있는 이해 및 Target 인수 이후 운영에 대한 방향을 명확히 할 필요가 있으며, 이를 위해서는 일반적인 재무 실사 이외에 사업적 관점의 실사(CDD) 과정을 거치는 것이 매우 중요합니다.

삼일 Deal strategy팀은 시장 변화에 대한 분석 및 예측, 고객 관점의 Target에 대한 평가, 경쟁 상황에서 Target의 Position에 대한 분석, 그리고 이를 바탕으로 한 다양한 매출 및 Cost 시나리오 분석 및 인수 시 시너지 가치에 집중하여 고객의 투자 의사결정을 지원하고 있습니다.

Target에 대한 인수가 경쟁 Bidding 상황에서 이루어지는 것이라면, 경쟁 Bidder 관점에서 기대할 수 있는 시너지 가치에 대한 평가까지 추진하여 전략적/합리적으로 필요한 ‘Winning price’에 대한 분석을 추진하여 고객의 M&A 성공에 기여하고 있습니다.

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Post-deal 서비스 (인수 후 사후관리)

인수 후 통합작업의 내용은 전략, 조직, 인사, 재무/회계 등 기업의 일상적인 활동에서 벌어지는 일들이 많습니다. 그러나 인수 후 통합작업이 어려운 이유는 Day one이라는 시간적 압박, 다양한 주제가 동시 다발적으로 서로 인과관계를 갖고 Issue가 발생되는 특성으로 인하여 어렵고 복잡한 양상을 띄는 것입니다.

따라서 삼일회계법인의 영역별 전문가 집단이 각 영역별 Insight를 제공함과 동시에 영역간 원활한 조정/통제 과정을 거쳐 고객이 목표했던 Deal value를 실현할 수 있도록 노력하고 있습니다.

그리고 이러한 과정을 통해 인수한 기업의 재무적 성과를 향상시킬 수 있는 다양한 개선 프로그램을 설계하고 나아가 Top line 성장을 위한 확장 전략의 일환으로 새로운 인수 기회에 대한 탐색 서비스를 제공하고 있습니다.

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