La Bolsa como recurso para el financiamiento
"Con su incursión en el Mercado de Capitales, Botnia pone en evidencia que existe un camino disponible y posible" 19 de setiembre de 2008 Las ON son una opción dada su característica muy flexible que se pueden adaptar al flujo de caja de la empresa. La emisión de Obligaciones realizada por el grupo Botnia en nuestro país esta semana muestra el camino disponible también para otras empresas, de acceder a financiación a través del mercado de capitales. Un mercado de capitales dinámico y abierto es uno de los pilares para lograr un desarrollo económico sostenible y duradero, para lo cual es necesario que exista un entorno adecuado en varios aspectos: gobierno corporativo, transparencia de la información, aplicación de standares internacionales y una economía sólida y estable, de forma de generar confianza y certeza en el sistema. Uruguay está en vías de alcanzar importantes logros en estos aspectos lo cual hace que estemos en un bueno momento para impulsar el desarrollo del mercado de capitales. Por su parte, el desarrollo del sector forestal en nuestro país esta generando impactos muy significativos en la economía en términos de aumento de exportaciones, crecimiento de la producción industrial, aumento del PBI y generación de empleo. Un efecto quizás no previsto originalmente es el que estamos viendo hoy, servir como dinamizador del mercado de capitales, para que este se transforme en una alternativa real de obtención de financiamiento para las empresas en nuestro país. Al enfrentarse con la necesidad de buscar recursos para financiar sus operaciones, o inclusive al buscar alternativas para vender sus participaciones accionarias, las empresas encuentran una gama variada de opciones. La complejidad es grande no solamente debido a la existencia de múltiples alternativas, sino también porque en el proceso de decisión se deben considerar varios aspectos. Entre ellos, están las condiciones de mercado, la cultura de la empresa, sus objetivos de largo plazo, su estado de desarrollo, la propensión de los accionistas controladores a dividir la gestión y su disposición de continuar al frente de los negocios. Las principales alternativas para capitalizar una empresa sin utilizar la financiación bancaria son la emisión de títulos de deuda local o en el exterior y la apertura del capital mediante la emisión de acciones. Como una variante de la primera alternativa esta también la posibilidad de securitizar valores a recibir o flujos de fondos futuros. La apertura de capital es interesante para las compañías que necesiten de recursos de largo plazo, ya sea la expansión mediante la compra de otras empresas, la inversión en activo fijo, la ampliación de volumen de negocios o la conquista de mercados. Un aspecto a considerar es el mercado en el cual se realizará la oferta. Si bien el camino natural es empezar por el mercado bursátil local, existen varias alternativas para realizar emisiones de acciones en el exterior: Estados Unidos, Luxemburgo, Suiza, Londres o también en San Pablo o Buenos Aires. La obtención de capital de largo plazo también se hace posible mediante la emisión de títulos corporativos, como las obligaciones. Al lanzar estos papeles en oferta pública debe cumplir con las mismas exigencias legales que se aplican a las compañías que cotizan sus acciones en la Bolsa. En mercados más desarrollados y sofisticados que el nuestro, es frecuente que las empresas comiencen su relación con el mercado de capitales emitiendo obligaciones pues las exigencias formales y de información son menos exigentes que en ocasión de emitir acciones. En este sentido, este aprendizaje permite a la organización prepararse para esa otra instancia, más compleja y sofisticada, y al mismo tiempo el mercado va reconociendo la conducta de la empresa y de su management. El camino para las empresas uruguayas está marcado. |
Información relacionada
Compartir
Enviar por e-mail
Versión para imprimir