У 2009 році в секторі ЗМІ очікується підвищення активності на ринку злиттів та поглинань

25 березня 2009

• Вартість операцій знижується, але кількість угод залишається значною
• Банки виступають в ролі нових фондів прямих приватних інвестицій
• У 2008 році основний об'єм угод припав на країни Центральної і Східної Європи

Що стосується кількості угод, минулого року було укладено 135 угод у порівнянні з 178 угодами 2007 року, таким чином, зниження об'єму угод було менш різким, ніж зниження їхньої сукупної вартості, та склало 28%.

У огляді йдеться про те, що брак доступних позикових коштів і невідповідність між ціновими очікуваннями продавців і покупців перешкоджали укладенню декількох великих угод.

Незважаючи на це, на ринку ЗМІ все ж таки було укладено деякі знакові угоди. Серед торішніх угод можна відзначити, зокрема, угоду з поглинання компанії TeleAtlas компанією TomTom, що оцінюється в 2,8 млрд євро; а також придбання 35% акцій вартістю 1,7 млрд євро французького оператора кабельного телебачення Numericable американським фондом прямих інвестицій Carlyle у британського фонду приватних інвестицій Cinven.

Олів'є Вульф, керівник напряму по роботі з компаніями сектора ЗМІ у відділі корпоративного фінансування PricewaterhouseCoopers, висловився таким чином:

«Кредитна криза почалася в Європі в другій половині 2008 року і проявилася в тому, що в цей період було укладено всього 35 угод загальною вартістю 3,3 млрд євро».

«Проте на ці показники істотно вплинула ситуація на ринку злиттів і поглинань у Великобританії. Якщо виключити Великобританію із загальних показників, активність на європейському ринку злиттів та поглинань в секторі ЗМІ минулого року була досить стійкою і знаходилася на нормальному рівні. Останній раз такий рівень було зафіксовано 2005 року до буму, який припав на 2006–2007 роки».

Показники європейського ринку злиттів та поглинань зросли за рахунок підвищення активності в Центральній і Східній Європі. Серед ключових угод можна відзначити придбання болгарської компанії Nova Televisia у Antenna Bulgaria шведською телерадіомовною групою Modern Times Group MTG, яка оцінюється в 620 млн. євро. Другою важливою угодою було придбання пакету акцій українського каналу «Студія 1+1» корпорацією Central European Media Enterprises за 148 млн. євро. Минулого року провідна незалежна телевізійна компанія СТС Медіа придбала російську телевізійну мережу DTV Group за 257 млн. євро.

У зв'язку з важкою ситуацією, в якій опинилися традиційні ЗМІ, залежні від реклами, вони будуть вимушені консолідувати свої активи і продавати частину з них. Обмін активами і спільне використання інфраструктури також, швидше за все, буде актуальним у 2009 році.

Економічний спад разом із браком кредитних коштів змусить банки взяти активну участь в операціях M&A. Через проблеми з обслуговуванням боргу деяких компаній медіа-сектору, банки повернуться до фактичного права власності.

Фонди прямих приватних інвестицій займають вичікувальну позицію

Кількість угод в секторі ЗМІ за участю фондів приватних інвестицій знизилася з 24 угод в 2007 році до 23 у 2008 році. Проте сукупна вартість цих операцій скоротилася істотніше: з 12,5 млрд євро в 2007 році до 3 млрд євро в 2008 році.

На операції з приватним капіталом цього року припадає 17% сукупної вартості угод в ЗМІ на європейському ринку в порівнянні з 25% в 2007 і 44% в 2006 році.

Олів'є пояснив це таким чином:

«Незважаючи на ситуацію, що склалася, кожен ризик завжди надає певні можливості, і поки фонди прямих приватних інвестицій вирішують питання управління портфелем і браку позикових коштів, компанії, що мають бізнес у тій же галузі, можуть найкращим чином скористатися можливостями для покупки інших компаній».

Світле майбутнє

Цей рік обіцяє бути непростим для видавців. Угоди зі злиття і поглинання проблемних компаній будуть досить поширені, як і захисні злиття і поглинання. Проте об'єм угод буде достатньо значним (хоча рівень цін знизиться), якщо продавці скоректують свої цінові очікування або з'являться значні можливості рефінансування. Скорочення фінансування і зниження виручки спровокують подібні угоди в секторі телерадіомовлення.

Олів'є відзначає:

«На маркетингові агенції очікують складні часи, хоча інвестиції в ринки, що розвиваються, не припиняться, а маркетингові дослідження користуватимуться попитом. Можливості інтернету будуть використовуватись все активніше, і, хоча економічний спад призведе до скорочення кількості угод зі злиттів і поглинань, він може прискорити перехід на цифрові продукти і підсилити конкуренцію за кращі активи в цьому секторі».

«Незважаючи на ситуацію, що склалася, цей сектор залишається динамічним і прогресивним, він має потенціал для подальшої консолідації і зростання, а оскільки цифрова/онлайн-революція знаходиться в самому розпалі, навряд чи затишшя в цьому секторі триватиме довго».

PricewaterhouseCoopers

PricewaterhouseCoopers надає аудиторські послуги, послуги в області бізнес-консультування, права і оподаткування з урахуванням галузевих особливостей, допомагає підвищити довіру громадськості та приносить реальну користь своїм клієнтам та іншим зацікавленим сторонам. Понад 155 000 людей у 153 країнах світу використовують свої знання, багатий досвід та творчий підхід для розробки практичних порад і рішень, що відкривають нові перспективи для бізнесу.

Назва “PricewaterhouseCoopers” використовується всіма учасниками міжнародної мережі компаній PricewaterhouseCoopers International Limited, кожна з яких є самостійною юридичною особою.

Якщо у вас виникнуть запитання, звертайтесь, будь ласка, до Наталії Блоцької, менеджера з маркетингу та корпоративних комунікацій, за тел. (044) 490 67 77 або email: natalia.blotskaya@ua.pwc.com.