Rentabilidad Ajustada al Riesgo

Business, 14 de octubre de 2009

La adopción de metodologías para el cálculo de la Rentabilidad ajustada al Riesgo, adquiere con Basilea II una importancia muy destacada, ya que éstas representan la culminación del proceso de implantación de un modelo avanzado de gestión del riesgo. Las entidades que apliquen este tipo de análisis son las que sin duda explotarán al máximo su modelo interno, demostrando su plena integración en la toma de decisiones.

Uno de los retos fundamentales en el sector financiero es encontrar la mejor manera de relacionar el riesgo con la rentabilidad. Limitar el riesgo y medir e identificar la exposición asumida son actividades de gran valor: Las decisiones de negocio dependen tanto del retorno como del riesgo asumido. Es por esto que la red comercial debe entender tanto la rentabilidad como el riesgo asociado a ésta, utilizando una medida de rentabilidad ajustada al riesgo para establecer un “precio” a su actividad y tomar decisiones de Negocio.

Una buena comprensión de la relación riesgo/beneficio es determinante para la mejora en la toma de decisiones en todas las áreas de la Entidad, principalmente en áreas como la Dirección Comercial, Riesgos y Dirección Financiera. RAROC (Risk Adjusted Return on Capital) es esa medida adecuada para lograr este objetivo.

El cálculo del RAROC es relativamente sencillo, pero se apoya en algunos conceptos complejos y difíciles de determinar. Para la aplicación de la Rentabilidad Ajustada al Riesgo, se deben introducir a las medidas tradicionales de rentabilidad algunos conceptos propios de la gestión de riesgos, como son la Pérdida Esperada y la Pérdida Inesperada, así como Capital Económico y Capital Regulatorio, tomando en consideración estos conceptos, se puede definir la rentabilidad Ajustada al Riesgo como:



Una de las herramientas de gestión más relevantes que se pueden desarrollar a partir de RAROC es la de “Pricing” de operaciones, cuyo objetivo es establecer un pricing coherente en función de niveles de rating, proporcional al incremento del riesgo implícito por categoría de rating, y que evite la selección adversa de activos:

• En este esquema, Instituciones que no disponen de herramientas de pricing suelen tener clientes con diferentes calidades crediticias y contribuciones de riesgo, a los que se les cobra la misma tasa de interés

• Igualmente, es común encontrar clientes con calidades crediticias muy similares pagando “Spreads” muy distintos

El RAROC nos permitirá comparar la rentabilidad de las operaciones con independencia de los diferentes niveles de riesgo asumido en cada una de ellas, y comparar de igual modo las rentabilidades por segmentos y unidades de negocio, permitiendo una asignación eficiente de los recursos marcando estrategias crediticias en base al valor añadido de las operaciones.

Otros potenciales beneficios de los modelos RAROC son:

• Visión Integrada de todas las políticas de riesgos.
• Establecimiento de un lenguaje común en términos de riesgo.
• Refinamiento de la estrategia de negocio mediante el ajuste al riesgo de la rentabilidad.
• Mejora de los mecanismos de recompensa.
• ”Precio” de las operaciones más ajustado.
• Método de disciplina económica para cada una de las áreas de negocio.
• Mayor consistencia en las transacciones y en las relaciones con los clientes.

Las entidades financieras deberán en el corto plazo implementar metodologías que les permitan medir la Rentabilidad Ajustada al Riesgo, incorporando en el proceso de toma de decisiones y gobierno corporativo los componentes proporcionados por la gestión de riesgos.

Así, áreas como Dirección Comercial o Marketing podrán analizar sus campañas comerciales desde la vertiente de la Rentabilidad Ajustada al Riesgo, y un gestor comercial podrá decidir el esfuerzo comercial a aplicar sobre un cliente en función del riesgo asumido y de su rentabilidad correspondiente.

Para otras áreas como Control de Gestión o Planificación Estratégica la incorporación de los componentes del riesgo en la medida de la rentabilidad de la Entidad permitirá identificar aquellas líneas de negocio o segmentos de clientes en los que el beneficio es mayor que en otras áreas en función del riesgo asumido.

Por último, estas metodologías permitirán a la Dirección General definir un RAROC Objetivo acorde a las políticas de riesgo y a la estrategia de la Entidad, que se convertirá en una palanca operativa en procesos vitales para la Entidad como, por ejemplo, la concesión de operaciones, los modelos de retribución de los gestores comerciales, etc.

Carlos Delgado