El 2013 será recordado como un año sin grandes fusiones mineras

Diario Gestión
Fernando Gaveglio
Socio de Auditoría
Junio 2013

En la última publicación de minería de PwC se analizan los movimientos del mercado de fusiones y adquisiciones en el sector durante el 2012.

Ahí se señala que este tuvo algunos picos de gran actividad e interés. Entre ellos, el deal del año fue el acuerdo de US$ 54 billones para la fusión de Glencore International con Xstrata, que logró el objetivo de conformar una de las mineras de mayor diversificación del mundo.

En el sector se espera que ¨Glenstratra¨sea considerada como una de las mayores uniones de la historia.

Dos hechos resaltantes fueron cómo la comunidad minera fue testigo de un creciente interés en el oro y los dos acuerdos comerciales más grandes del periodo: la compra de Minefinders Corporation por Pan American Silver y la de CGA Mining Limited por la B2Gold Corporation (por US$ 1,4 y US$ 1,2 billones, respectivamente). Un dato curioso es como FreeportMcMoRan Copper & Gold Inc. ofertó US$ 9 billones por dos acuerdos para la adquisición de activos de petróleo y gas en el Golfo de México. El ingreso de la minera al sector hidrocarburos generó la caída de sus acciones hasta en un 17%, dada la ansiedad de sus accionistas.

El reporte de PwC también señala que para algunas mineras importantes,las valoraciones más bajas crean oportunidades de compra. Un ejemplo de ello fue la decisión del productor estadounidense de plata Coeur d´Alene Mines Corp. de comprar Orko SilverCorp. de Vancouver por US$ 350 millones a inicios del 2013. La operación se llevó a cabo rompiendo un acuerdo que Orko había realizado previamente con First Majestic Silver Corp. De otro lado, las empresas con limitaciones financieras se han visto obligadas a ser creativas para recaudar fondos orientados a financiar las adquisiciones o los proyectos con antelación, una tendencia que seguro continuará en el transcurso de este año.

Finalmente, se indica que existe una alta probalidad de que no se lleven a cabo megafusiones en los próximos meses. Ello debido al gran número de amortizaciones relacionadas con las adquisiciones realizadas en ejercicios anteriores. Los accionistas están preocupados al respecto y no están dispuestos a correr los riesgos asociados con tales operaciones. Algunas mineras, como Barrick Gold, BHP Billiton, Anglo-American y Rio Tinto, han revelado que están en el mercado para vender.

Como empresas senior, su objetivo es vender sus activos no estrátegicos a empresas intermedias con una posición fuerte de efectivo y un historial de éxito trayendo proyectos en esa misma línea, y enfocados en la búsqueda de adquisiciones estratégicas.

En líneas generales, los participantes de este mercado continuarán cautelosos para no pagar de más por los activos o invertir en proyectos que parezcan arriesgados para sus accionistas. El 2012 fue un años disciplinado en lo que se refiere a las fusiones y adquisiciones, y esperamos que se mantenga la misma línea. Con las megafusiones fuera del camino, el 2013 destacará por la racionalización de los activos de parte de las mineras.