Valuation Services

기업 전체 또는 기업을 구성하는 개별 요소들에 대한 가치평가는 Value Driver에 대한 기술적인 이해 및 산업에 대한 폭넓은 지식을 필요로 합니다. 따라서 성공적인 Valuation 업무 수행을 위해서는 Valuation tool에 대한 높은 기술적 이해와 풍부한 경험을 보유한 Valuation 전문가 및 특정 산업에 대한 심도 있는 지식을 제공할 산업전문가가 필요합니다.

삼일의 Valuation 전문팀은 M&A 등의 transaction을 위한 valuation 뿐 아니라 기업의 내부의사결정목적, 그리고 회계보고목적 등과 같은 다양한 목적과 방법에 의한 Valuation Services를 제공합니다. 특히, 자산/부채에 대한 공정가치 측정을 의무화 또는 선택 적용하도록 하는 한국채택국제회계기준이 2011년부터 전면 도입되면서 전문적인 가치평가의 필요성이 더욱 증가하고 있습니다. 삼일은 무형자산평가, Purchase Price Allocation, Impairment Test 등의 전문적인 서비스를 제공합니다.
 

Valuation Services의 주요 업무영역과 그 내용은 다음과 같습니다.

Transaction Advisory

  • 기업의 매각, 인수, JV 등 과 관련한 Deal structuring& Financing raising
  • 인수제안 또는 입찰참여를 위한 Valuation
  • 협상지원을 위한 시나리오분석 및 민감도 분석


Compliance and Merger

  • 분할/합병 관련 조사 및 자문
  • 소송관련 손해액 산정
  • 감독당국과의 협의


Business Valuation

  • 주식가치, 부채가치, 영업가치, 브랜드 가치, 무형자산 가치 등 평가
  • 과다부채 기업, 국제적 프로젝트 등에 대한 가치평가
  • 성과평가 목적의 비상장 투자포트폴리오 평가


Financial Economics

  • 자본비용(cost of capital)의 산정
  • Country risk 평가
  • 최적 자본구조 분석 및 자문
  • 투자성과에 대한 경제적 평가
  • 경제적 수익성 평가
  • 주식가치 분석


Tax Valuation

  • 비상장기업 평가, 영업권 및 기타 무형자산 평가, 스톡옵션 등 인센티브의 평가
  • 기업구조 개선의 tax 효과 평가
    (*) Tax Valuation에는 Tax전문가가 동시에 참여합니다.


채권(ABS포함) 가치평가

  • 채권 발행 조건 산정을 위한 가치평가
  • 채권의 매각 및 매입을 위한 가치평가


회계보고 목적의 가치평가

  • 사업부별 또는 획득 자산 별 매입가격배분
  • 무형자산 획득과 관련하여 자산의 인식 및 가치평가
  • Impairment review


Option Valuation

  • Option평가방법을 이용한 alternative modeling

Case : KTF 무형자산평가

KT는 국내 선도 통신사업자로서 1999년 5월에 NYSE에 상장된 SEC 등록 기업입니다.

KT는 자회사인 KTF의 지분을 추가 매수함으로써 SFAS141 ‘Business combination’의 Guideline에 따라 KTF의 자산과 부채 및 우발 채무에 대한 공정가치 평가를 수행하게 되었습니다.

당시 KTF는 3G 주파수 이용권에 대한 취득원가를 무형자산으로 인식하고 있었으며, KT의 지분 인수에 따라 주파수 이용권뿐 아니라 기타의 중요한 무형자산들에 대해 US GAAP상의 공정가치 평가가 요구되는 상황이었습니다.

삼일은 통신산업 무형자산평가에 대한 노하우를 축적하고 있는 PwC 독일과의 업무 협조를 통해 KTF가 보유하고 있는 인식 가능한 무형자산을 식별해 내고 식별된 각 무형자산에 대하여 가장 적절한 평가 방법을 적용하여 그 공정가치를 평가하였습니다.

특히 PwC의 과거 통신산업 무형자산 가치평가의 사례들을 토대로 가치평가 결과의 타당성을 검증하고 한국적 특성에 대한 논리적 근거들을 확인하였습니다.

그 결과 KT는 KTF의 3G주파수 이용권 이외에도 2G주파수 이용권, Customer relationship, Trade name, KT Resale contract 등의 주요 무형자산을 추가로 인식하였으며, 또한 삼일은 KT와 KTF의 재경팀원들을 대상으로 무형자산의 평가 및 회계 처리에 대한 교육을 실시하여 고객사의 업무 능력 향상에 기여하였습니다.

본 업무는 특히 PwC Research center의 효과적인 활용을 통해 상당한 시간과 비용을 절약할 수 있었습니다.

Management Interview

KT의 PPA 업무에 있어서는 무형자산평가, 특히 주파수 이용권에 대한 평가가 가장 중요한 부분이었습니다.

삼일 Valuation 전문팀의 노하우와 PwC 독일의 통신사업 무형자산 평가노하우가 효과적으로 결합되어 민감한 무형자산평가 업무를 신속하게 종료할 수 있었습니다.

이를 통해 PwC 글로벌 네트워크와 서비스의 우수성을 다시 한 번 느낄 수 있었습니다.

- 조화준 전무(CFO), KTF(전 KT 재경담당 상무)

    

Product

Champion

박대준 부대표

Partner

 

Telephone: 02-709-8938

e-mail

삼일회계법인의 Partner로서 Valuation Services의 Product champion 역할을 수행하고 있는 박대준 부대표는 한국과 미국의 공인회계사 시험에 합격한 후 삼일회계법인과 PwC Chicago office에서 근무하였으며, London Business School에서 Finance 전공으로 석사학위를 취득한 후 2000년부터 삼일회계법인의 재무자문부서인 FAS (Financial Advisory Services)에서 근무하여 왔습니다.

Valuation 업무와 관련하여 M&A transaction시의 valuation 및 기업의 내부의사결정을 지원하기 위한 valuation 업무의 다양한 경험을 가지고 있으며, 특히 PPA를 비롯하여 USGAAP 및 IFRS에서 요구되는 회계보고 목적의 Valuation과 관련하여도 전문적인 경험을 보유하고 있습니다.

그간 수행한 Valuation의 주요 영역은 다음과 같습니다.

  • Valuation for Transaction Advisory
  • Valuation for Compliance and Merger
  • Valuation modeling
  • 무형자산 평가 및 Purchase Price Allocation
  • Financial Economic Analysis 등