L'impatto economico del Private Equity e Venture Capital in Italia

Con il termine “investimento istituzionale nel capitale di rischio” si intende l’apporto di risorse finanziarie da parte di operatori specializzati, sotto forma di partecipazione al capitale azionario o di sottoscrizione di titoli obbligazionari convertibili in azioni, per un arco temporale medio-lungo, prevalentemente in aziende non quotate.

Queste sono generalmente caratterizzate da elevate prospettive in termini di crescita e redditività e dalla concreta possibilità di incrementare, nel futuro, il proprio valore intrinseco. Congiuntamente ai mezzi finanziari, l’investitore istituzionale offre esperienze professionali, competenze tecnico-manageriali e una rete di contatti con altri investitori e istituzioni finanziarie.

La ricerca è stata svolta su un campione di società oggetto di disinvestimento da parte di operatori di private equity nel periodo compreso tra il 2002 e il 2006, per un numero complessivo di 143 società italiane (su un totale di 448 disinvestimenti), che includono 83 investimenti di venture capital e 60 operazioni di buy out.

Lo studio si è posto l’obiettivo di analizzare le performance delle aziende oggetto di investimento durante il periodo di permanenza all’interno del portafoglio dell’operatore di private equity e venture capital (dall’anno successivo a quello dell’acquisizione all’anno del disinvestimento).

Il lavoro si è focalizzato sul segmento del venture capital, come definito nella metodologia internazionale, e cioè comprendente le operazioni di start up ed expansion, e sul segmento dei buy out.