TORONTO, le 18 mars 2008 — Aux yeux des investisseurs, la transparence et la gestion des risques sont tout aussi importants que le rendement quand vient le temps de choisir un gestionnaire de placements spéculatifs, selon un nouveau rapport sectoriel d'envergure publié par PricewaterhouseCoopers (PwC).
Une enquête mondiale, réalisée par l'Economist Intelligence Unit pour le compte de PwC auprès de 226 investisseurs institutionnels et gestionnaires de placements spéculatifs, révèle que la stagnation des rendements a contribué à une demande accrue de la part des investisseurs pour une gouvernance plus serrée et plus efficace. Le degré de conformité et la qualité des procédés de gestion des risques ainsi que la transparence (41 % des investisseurs) se sont classés devant le rendement (40 %) parmi les critères considérés dans la décision de conserver ou non des placements dans un fonds.
« Nos résultats confirment l'hypothèse selon laquelle les investisseurs se préoccupent davantage de l'infrastructure opérationnelle lorsque les taux de rendements commencent à stagner », explique Raj Kothari, associé de PwC et leader du groupe canadien de gestion de placements. « En fait, l'enquête révèle que c'est non seulement un critère, mais une condition essentielle pour conserver des placements spéculatifs dans leur portefeuille dans un contexte économique morose. »
Les investisseurs ont néanmoins tardé à adapter leurs procédés de gestion des risques. Plus de la moitié d'entre eux ont dit n'avoir fait aucun changement à leurs politiques en matière de gestion des risques, malgré une pondération accrue en placements spéculatifs.
L'enquête, qui porte sur les fonds spéculatifs, le capital-investissement, l'immobilier et les fonds d'infrastructures, révèle aussi un décalage entre la perception des investisseurs et celle des sociétés d'investissement. Un grand nombre d'entre elles croient qu'elles gèrent bien les risques. Elles qualifient d'efficace leur gestion en ce qui concerne la comptabilisation des opérations et la présentation de l'information à cet égard (67 %) et leurs politiques anti-fraude (65 %). La plupart des investisseurs sont d'un tout autre avis cependant. Par exemple, moins de 18 % des investisseurs dans les fonds spéculatifs pensent que les politiques d'évaluation sont efficaces et seulement 16 % sont d'avis que la sécurité des TI est efficace.
Bien que plusieurs gestionnaires de placements spéculatifs subissent les répercussions de la crise mondiale du crédit, le rapport prédit une croissance rapide du secteur au cours des trois prochaines années. Les investisseurs prévoient augmenter la pondération en immobilier (41 %), en capital-investissement (40 %), en marchandises (35 %) et en fonds spéculatifs (33 %). Très peu d'entre eux prévoient réduire la pondération dans l'un ou l'autre de ces secteurs.
L'enquête a également permis de dégager les constatations suivantes :
- Les fonds spéculatifs subissent une forte pression en raison de la diminution des rendements. Moins de la moitié des répondants se disent satisfaits des rendements des fonds spéculatifs (46 %). Le capital-investissement et l'immobilier obtiennent de meilleurs résultats, soit 67 % et 57 %, respectivement.
- D'après les investisseurs, les gestionnaires de placements spéculatifs nord-américains obtiennent la meilleure note en ce qui concerne la qualité de leur gouvernance, leurs communications sur la gestion des risques et le degré de transparence. Les gestionnaires de placements spéculatifs asiatiques répondent généralement aux critères quant à la portée de l'information présentée. Certains aspects de l'information présentée par les gestionnaires de placements spéculatifs européens laissent cependant à désirer.
- Plusieurs investisseurs souhaiteraient davantage de lignes directrices et de règlements. Près de la moitié des répondants du secteur des fonds spéculatifs se disent favorables à la mise en place de lignes directrices sur la présentation de rapports aux investisseurs, alors que 41 % se disent favorables à l'obligation de présenter un rapport aux autorités de réglementation.
- On observe également un mouvement en faveur d'une surveillance accrue du secteur du capital-investissement. Cela est particulièrement notable en Asie, où 55 % des investisseurs souhaiteraient la mise en place de davantage de lignes directrices; par ailleurs 48 % sont favorables à l'obligation de présenter un rapport aux autorités de réglementation Ce désir manifeste d'un cadre réglementaire est révélateur d'un secteur régional émergent qui cherche un accès rapide à une reconnaissance mondiale.
- Plus le degré de maturité des économies est élevé, moins elles sont favorables aux initiatives de réglementation : aux États-Unis, 43 % des sociétés de capital-investissement sont favorables à la mise en place de lignes directrices concernant la présentation de rapport, contre seulement 35 % en Europe.
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