跨國併購之最佳推手 - 專訪普華財顧執行董事游明德

2006年底,中央存保公司一連接管了台東企銀、花連企銀和中華銀行三家問題銀行。在決定接管這三家問題銀行後,金融重建機構立即委託財務顧問協助處理,普華國際財務顧問公司(PricewaterhouseCoopers Taiwan,PwC Taiwan)以豐富的金融業經驗,且以先前協助中央存保公司處理高雄企銀以及中興銀行的成功案例,自競標的三家財務顧問中脫穎而出。爾後,普華亦順利爭取成為去年第四家被接管銀行—中聯信託的財務顧問。

普華財顧團隊協助中央存保處理問題銀行,不僅締造了於2007年一年內完成四個金融併購案的紀錄,卓越的表現更獲得主管機關的信賴,提升了普華在金融界專業顧問的口碑。此外,團隊成員也藉由與國內外投資人的接觸,與金融產業建立良好互動關係。然而,對於普華財顧的團隊而言,連續完成四個併購案並非最大成就的來源,普華國際財務顧問執行董事游明德表示,除了花蓮企銀與中聯信託得由台灣大型優質銀行,在台東企銀與中華銀行兩案中,更吸引如滙豐銀行(HSBC)、荷蘭銀行(ABN AMRO)等外商銀行展現對台灣金融業的高度興趣與持續投資,不但改變了台灣金融界的生態,外商銀行深植地方的使命與承諾,無異是對台灣金融市場打了一劑強心針。這些案件對於整體金融市場帶來的影響及深層策略意義,更加深了普華財顧團隊成員參與這些專案的成就感。

普華財務在金融業的聲譽最初建立於協助銀行處理不良債權(Not Performing Loan,NPL),自2002年至今,普華財顧經手處分之不良債權金額超過新台幣4,500億元,市場佔有率超過60%,為不良債權顧問市場之領導者。而於NPL專案中建立的口碑與聲譽也為普華財顧後續於金融業的併購成績奠定最初的基石。於金融併購領域中,普華財顧除先後協助中央存保先後處理高雄企銀、中興銀行、花蓮企銀、台東企銀、中華銀行與中聯信託外,更完成合作金庫與農民銀行合併案,造就了台灣最大的商業銀行;此外,普華財顧更曾協助力華票券完成以債轉股計畫,創下台灣首例。這些在金融產業的成功實戰經驗,在在展現了普華財顧在金融產業併購的專業與多樣經驗。

除了在金融產業的輝煌成績,普華在非金融產業併購方面亦有相當亮眼的成績!最具代表性的案例就是台視民營化釋股案。游明德表示,目前有很多中型的企業需要透過併購來追求跨市場的成長,或者是需要尋求私募基金(Private Equity)的投資,或者是想要出售資產等等,而在全球化的趨勢下,企業面臨的機會常常是跨區域的併購需求。本地公司在進行併購時通常都由證券業者協助(尤其是上市櫃公司進行換股等),國內證券業者對於法令及架構之熟稔為其優勢,然而缺乏可運用的全球資源,亦常使其於跨國併購案中無法提供所需的完整服務,進行對企業最適的全方位併購策略規劃。因此,游明德建議,企業於進行跨國併購時,應尋求具備跨國併購經驗及全球資源的顧問團隊的協助,方能在極短的時間內聚集所需的各項資源,在講求時效性(Timing)的併購案中掌握最佳契機,畢竟,併購最需要爭取的,就是時間。

普華財顧專業的併購團隊於參與的每個併購案都能提供最完整即時的顧問服務。事實上,普華財顧的併購服務涵蓋企業於併購案中從評估、執行到到併購後整合期之各項需求,包括併購前的可能標的分析、策略分析(包含併購相關議題及產業市場分析)、交易架構規劃;併購中的實地查核(財務、稅務、人力資源等)、價格評估、協商談判;以至於併購後企業將面臨的整合問題。不論是併購前中後的完整策略評估與諮詢,或者併購中單一面向的業務需求,普華皆能以其豐富的經驗與全球資源提供專業意見,協助客戶解決所遭遇之難題。以合作金庫與農民銀行合併案而言,普華不僅自初期即參與合併策略之規劃,於成功完成合併案後,普華之評價團隊亦提供併購價格分攤(Purchase Price Allocation,PPA)之服務,協助合併後之合作金庫完成合併基準日之報表入帳基礎。PPA已成為全球企業於併購後所需進行的評價作業,國內於25號公報之修改與37號公報之實行後,亦正式要求企業於併購後必須進行併購價金分攤,而其分攤結果更影響合併後企業每年盈餘數字。普華的評價團隊除了為客戶提供併購後之PPA服務外,於部分併購個案中甚至於實地查核階段即提供初步之PPA分析,協助客戶了解所進行之併購案對於合併後財務報表之可能衝擊。

而普華財顧最引以為傲也最具優勢的,就是擁有綿密的全球併購網絡資源。PwC於跨國併購風潮盛起的趨勢下,深切體認企業在進行跨國併購(Cross-border M&A)時對不同區域之併購資源的需求,因此特別成立了跨區域企業併購網絡辦公室(Corporate Finance Network Office),整合運用PwC的全球資源網路,以提供客戶最完整的併購專業服務。PwC的跨區域企業併購網絡辦公室整合了歐亞等地國家之併購專業人才與資源,協助企業進行跨國併購案件,不論是亞洲、歐洲或中東等地的併購案件,PwC皆可透過此併購網絡,提供企業在地化的觀點,全球化的視野。游明德就說,普華財務顧問利用PwC全球聯盟所建立的網絡優勢,與義大利聯盟所一起合作,協助某家於中、台兩地皆設有公司的企業成功地進行了跨區域的併購。

全球併購風潮正起,游明德表示,根據PwC的實務經驗,未來台灣的併購市場將會集中於中型客戶或中型的併購案,這些企業尋求跨國性資源與外資投資的管道相對缺乏,而普華扮演的就是一跨區域與資源的溝通橋樑,協助企業進行完美的併購,追求更高峰的成長!



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