Le marché des PAPE à son plus bas niveau en 10 ans : chute de plus de 50 % au premier trimestre

TORONTO, le 3 avril 2008 — D’après le sondage de PricewaterhouseCoopers (PwC) sur les marchés canadiens, la valeur des premiers appels publics à l’épargne (PAPE) est tombée à 148 millions de dollars au premier trimestre de 2008, ce qui représente la moitié de la valeur des nouvelles émissions au cours de la même période en 2007 et le plus bas résultat trimestriel en plus de 10 ans.

D’après le sondage, les 20 nouvelles émissions qui ont eu lieu entre le 1^er janvier 2008 et le 31 mars 2008 se comparent aux 21 PAPE effectués au cours de la même période l’année précédente. Toutefois, leur valeur ne représente que 49,3 % du résultat (300 millions de dollars) enregistré durant ce premier trimestre de 2007, période au cours de laquelle le marché des PAPE avait déjà amorcé sa baisse.

Au premier trimestre de 2008, seules trois nouvelles émissions ont eu lieu à la Bourse de Toronto (TSX) pour une valeur totale de 113 millions de dollars. Par comparaison, au cours de la même période en 2007, on avait enregistré cinq PAPE qui totalisaient 191 millions de dollars. Au premier trimestre de 2006, la principale bourse du Canada comptait 18 nouvelles émissions pour une valeur de 1,9 milliard de dollars.

L’activité de la Bourse de croissance de Toronto a connu une légère remontée au premier trimestre de 2008 : le marché a accueilli 14 nouvelles émissions alors que 13 PAPE avaient eu lieu au cours de la même période en 2007. La valeur des nouvelles émissions à la Bourse de croissance de Toronto est passée de 89 millions de dollars au premier trimestre de 2007 à 31 millions de dollars pour la même période en 2008.

D’après Ross Sinclair, responsable national des services de PAPE et de fiducies de revenu chez PwC, la valeur des PAPE au premier trimestre est à son plus bas niveau depuis plus de dix ans.

« La même série d’événements qui avait fait fléchir le marché en 2007 se reproduit en 2008 », explique M. Sinclair.

D’après ce dernier, la volatilité du marché des actions, la crise du marché du crédit, les sombres perspectives économiques aux États-Unis et la difficulté à remplacer les populaires fiducies de revenu par d’autres formes d’investissement semblent tous s’être ligués contre le marché des nouvelles émissions. « Ces résultats sont décevants, mais je ne dirais pas pour autant qu’ils sont terribles, ajoute-t-il. Pour que le marché des PAPE sorte de cette phase, il faudra que des entreprises solides et bien implantées reviennent sur le devant de la scène et procèdent à des émissions de qualité supérieure. »

Les résultats du premier trimestre accusent également un retard sur ceux du dernier trimestre de 2007, période au cours de laquelle les bourses canadiennes ont enregistré 37 nouvelles émissions, dont 19 PAPE à la Bourse de Toronto. La valeur totale au quatrième trimestre s’élevait à 2,2 milliards de dollars (2,1 milliards de dollars à la Bourse de Toronto).

Au premier trimestre, la nouvelle émission la plus importante à la Bourse de Toronto a été celle de Pristine Power Inc. d’une valeur de 50 millions de dollars. Les sociétés minières comptent pour 16 des 20 nouvelles offres du premier trimestre, toutes bourses confondues.

PwC Survey of Capital Markets/IPOs in Canada: January 2008 — March 2008 (12 KB) Téléchargez le rapport complet en format PDF (en anglais seulement).

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