Les activités de fusion et d’acquisition dans le secteur des métaux à l’échelle mondiale subissent une baisse marquée au premier trimestre de 2009, recul qui avait été amorcé au trimestre précédent, selon un rapport de PwC

Les difficultés du secteur de l'automobile se répercutent sur le secteur des métaux

May 26, 2009 — Le rythme des fusions et acquisitions réalisées à l'échelle mondiale dans le secteur des métaux a diminué de façon notable au premier trimestre de 2009 en raison de la faiblesse de la demande et du prix des produits de base qui exerce des pressions sur les activités d'exploitation, révèle un rapport publié aujourd'hui par PricewaterhouseCoopers LLP/s.r.l./s.e.n.c.r.l. (PwC). Selon ce rapport intitulé Forging ahead: First-quarter 2009 mergers and acquisitions analysis :

• Dix-huit opérations, dont cinq conclues et treize en cours ou envisagées, d'une valeur déclarée d'au moins 50 M$ US chacune, ont été annoncées au premier trimestre, ce qui représente un fort ralentissement par rapport aux 142 opérations de valeur comparable rapportées en 2007 (138 opérations en 2008).
• La valeur totale des opérations a chuté, atteignant 12 G$ US dans le secteur des métaux en 2009, ce qui représente un important recul par rapport à 2007 (298,2 G$ US) et à 2008 (78,6 G$ US).

PwC a noté qu'en dépit du ralentissement du rythme des activités de fusion et d'acquisition en 2009, la valeur moyenne des opérations annoncées aux premiers trimestres de 2009 et de 2008 est restée la même.

De plus, l'acquisition de participations minoritaires a connu une augmentation spectaculaire. Plus de 55 % des opérations annoncées au premier trimestre de 2009 concernent l'acquisition d'une participation minoritaire, soit une hausse par rapport au 33 % des opérations annoncées aux premiers trimestres de 2007 et de 2008.

« La baisse des activités dans le secteur des métaux au début de 2009 n'a rien de surprenant compte tenu des difficultés économiques persistantes auxquelles ce secteur fait face à l'échelle mondiale, a déclaré Jim Forbes, leader mondial des services au secteur des métaux chez PwC. Vu l'aversion générale au risque manifestée par les acheteurs stratégiques, le resserrement du crédit et la faiblesse du prix des produits de base, il est probable que les acquisitions de participations minoritaires seront privilégiées pendant toute l'année 2009. »

Selon le rapport Forging ahead, certaines entreprises reportent les opérations importantes, comme en témoignent les données du premier trimestre de 2009 selon lesquelles seulement deux opérations importantes (d'une valeur minimale de 1 G$ US) ont été annoncées. Par contre, 31 opérations importantes ont été réalisées en 2007 et 18 en 2008. Le nombre décroissant de ces opérations a largement contribué au déclin général de la valeur totale des opérations conclues au premier trimestre. Étant donné que les acheteurs stratégiques les plus solvables concentrent leurs efforts sur la préservation du capital et qu'ils cherchent d'abord à acquérir des participations minoritaires et à se dessaisir d'éléments d'actifs secondaires, il est probable que la conclusion d'opérations importantes se fera à un rythme modéré en 2009.

Comme par le passé, presque toutes les acquisitions enregistrées dans le secteur des métaux au premier trimestre de 2009 ont été faites par des investisseurs stratégiques. Ainsi, 98 % (11,8 G$ US) de la valeur des opérations annoncées pendant le trimestre sont attribuables à des investisseurs stratégiques et les 2 % restants, aux investisseurs financiers. Cette répartition suit la tendance affichée au cours des deux dernières années, 93 % de la valeur des opérations annoncées en 2007 et 77 % de la valeur de celles annoncées en 2008 étant attribuables aux investisseurs stratégiques.

Les préoccupations économiques aux États-Unis ont entraîné une baisse notable du nombre d'entreprises américaines ciblées : aucune opération visant des entreprises américaines n'a en effet été annoncée au premier trimestre de 2009. Le déclin constaté au quatrième trimestre de 2008, au cours duquel deux sociétés américaines seulement ont été acquises, se poursuit. Ce nombre attire particulièrement l'attention étant donné que 21 % du total des opérations annoncées tant en 2007 qu'en 2008 visaient des entreprises aux États-Unis. Cette situation s'explique par la concentration relative du secteur et la faiblesse de l'économie.

Conformément aux tendances observées en 2008, les entreprises de l'Asie et de l'Océanie ont encore une fois participé à la majorité des fusions et acquisitions annoncées au premier trimestre de 2009. Les acheteurs chinois, à qui on attribue près de 90 % de la valeur des opérations annoncées à l'échelle mondiale au premier trimestre, sont les principaux acteurs. Leurs investissements dans des sociétés de l'Australie, région où s'exerce l'influence chinoise, comptent pour 80 % de la valeur des opérations et un tiers de toutes les opérations conclues pendant le trimestre. En Russie, un déclin marqué des activités a été enregistré par rapport au premier trimestre de 2008, les sociétés russes n'ayant conclu aucune opération, principalement en raison de la situation financière précaire des entreprises du secteur des métaux. Au premier trimestre de 2008, 30 % de la valeur totale des opérations était attribuée à cette région.

La valeur des opérations est restée relativement importante au premier trimestre de 2009, sauf pour le secteur de l'aluminium. Soixante-dix-neuf pour cent de la valeur totale des opérations a été réalisée dans le secteur du minerai de fer. Les opérations dans les secteurs de l'aluminium et de l'acier ont représenté respectivement 10 % et 9 % de la valeur totale des opérations. La baisse dans le secteur de l'acier est particulièrement importante par rapport à 2008, la valeur des opérations représentant alors 41 % du total.

« De façon générale, les activités de fusion et d'acquisition sont restées faibles dans le secteur des métaux au premier trimestre de 2009. Cependant, si on les compare à l'ensemble des activités de fusion et d'acquisition dans le monde, tous secteurs confondus, le secteur des métaux obtient un résultat supérieur aux moyennes sur dix ans, a déclaré M. Forbes. Cela étant dit, nous prévoyons que les sociétés disposant d'une forte capitalisation continueront à profiter de la situation économique pour investir dans des actifs miniers ou des producteurs de métaux prometteurs. Nous croyons par ailleurs que les activités de fusion et d'acquisition à l'échelle mondiale dans le secteur des métaux resteront lentes. »

Le rapport comprend les commentaires de dirigeants d'entreprises sur les effets du plan de stimulation économique du gouvernement fédéral et l'évolution de la situation dans le secteur de l'automobile sur le secteur des métaux; il traite aussi des façons dont les pertes dans le secteur de l'automobile entraînent des difficultés pour les sociétés du secteur des métaux. Pour consulter la version intégrale du rapport Forging ahead ou obtenir des précisions, visitez www.pwc.com/metals.

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